20250430-天风证券-宝钢包装-601968.SH-优化国内外布局_推动转型发展_4页_727kb

宝钢包装（601968）2024年报及一季报显示，公司2025Q1营收同比增长1%至20亿元，归母净利同比增长3%至0.57亿元，扣非后净利同比增长9%至0.57亿元；2024年营收83亿元同比增长7%，但归母净利同比下降21%至17亿元，扣非后净利同比降23%。境内收入增长1%，毛利率下滑25个百分点至56%；境外收入增长26%至24亿元，毛利率上升3个百分点至14%。整体毛利率8%，净利率2%。公司坚持“四化”方向和“四有”原则，推进国内外市场布局优化与产能调整，完成股份回购、中期分红及非公开发行股票，资本运作取得突破。国内已建立覆盖东、南、北、中、西部的生产基地，海外重点拓展东南亚市场，推进柬埔寨、越南等项目的建设。调整后盈利预测为2025-2027年归母净利18/20/21亿元，EPS 0.14/0.15/0.17元，PE 32X/30X/28X。风险提示包括项目进度不及预期、行业竞争加剧及下游需求不足。财务数据显示，2024年营收增速7.19%，净利率2.07%，ROE 38.6%，资产负债率44.93%。投资活动现金流为负，筹资活动现金流波动较大。公司通过数字化转型、绿色工厂建设及产品创新提升竞争力，但面临宏观环境不确定性和盈利增长压力。