20140611-东北证券-石化行业_2014年6月月报-行业数据处于低位_13页_941kb

石化行业2014年6月月报总结

核心内容

2014年6月石化行业月报指出，行业数据处于低位，整体增速放缓，同时面临国内外多重因素的影响。报告从石油市场、天然气市场、化工市场及装备制造市场四个方面进行了分析。

主要观点

石油市场

• 国际原油价格稳定：2014年5月，WTI原油均价为101.25美元/桶，布伦特原油均价为109.49美元/桶，同比分别上涨7.38%和6.95%。
• 需求预测：IEA预测2014年全球石油需求为9280万桶/天，同比增长1.4%。
• 美国库存下降：截至2014年5月底，美国商业原油库存为3.895亿桶，较上月下降810万桶，同比下降180万桶。
• 国内原油产量：2014年1~4月，我国原油产量为6831.4万吨，同比增长0.1%，但4月产量同比下降0.4%，连续第二个月出现负增长。
• 成品油产量：1~4月累计成品油产量为10136.1万吨，同比增长3.9%，其中柴油增长乏力。
• 行业盈利：石油开采业利润同比下降7.4%，而炼油行业因毛利上升和定价机制平稳，盈利有所增加。

天然气市场

• 国内天然气产量增长：1~4月累计产量为421.1亿立方米，同比增长6.2%。
• 消费量增长：同期天然气消费量为603.8亿立方米，同比增长8.9%。
• 行业盈利：天然气开采业实现主营业务收入326.57亿元，同比增长13.3%，利润总额同比增长6.6%。

化工市场

• 产品价格疲软：有机化工原料价格持续下滑，合成橡胶价格大幅回落，合成纤维单体行业继续亏损。
• 行业产量：1~4月乙烯产量为563.5万吨，同比增长5.6%；合成树脂产量为2096.6万吨，同比增长9.3%；合成纤维单体产量为682.0万吨，同比增长12.4%。
• 盈利差异：有机化学原料制造业和合成树脂制造业盈利小幅上升，而合成橡胶制造业利润下降，合成纤维单体制造业亏损。

装备制造市场

• 行业景气度较好：石油钻采设备制造业实现主营业务收入900.83亿元，同比增长14.3%，利润总额增长17.9%。
• 炼油化工设备制造业：实现营业收入277.77亿元，同比增长21.0%，利润总额增长15.5%。
• 发展趋势：行业向成套化、大型化、节能降耗方向发展，但常规设备增幅受限于资本支出放缓。

关键信息

• 投资评级：中国石化、中国石油、陕天然气、深圳燃气、常宝股份、神开股份、蓝科高新被评级为“增持”，中海油服被评级为“买入”。
• 风险提示：报告数据来源于主流媒体和权威机构，不构成投资建议。
• 行业展望：全球经济复苏，我国经济增速放缓，油价将维持阶段性震荡，石化行业总体增速预计在2.0%~4.0%之间，天然气产业增长领先，化工行业面临较大压力。

数据来源与联系方式

• 数据来源：中国石油和化工经济分析、IEA、EIA、东北证券。
• 分析师：王伟纲，执业证书编号：S0550511010004。
• 联系方式：
  • 电话：(021)20361163
  • 邮箱：wangwg@nesc.cn
  • 东北证券股份有限公司地址：
    • 中国吉林省长春市自由大路1138号
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  • 销售支持联系方式：
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    • 徐立：电话(021)20361197，手机13761192689
    • 朱登科：电话(021)20361151，手机15802115568
    • 凌云：电话(021)20361152，手机18621755986
    • 周存华：电话(0755)23486671，手机18665372985

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：未来6个月内股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：未来6个月内股价涨幅落后市场基准15%以上。
• 行业投资评级：
  • 优于大势：未来6个月内行业指数收益超越市场平均收益。
  • 同步大势：未来6个月内行业指数收益与市场平均收益持平。
  • 落后大势：未来6个月内行业指数收益落后于市场平均收益。

总结

2014年6月石化行业整体处于低位，原油价格相对稳定，但国内油气生产增速放缓，化工市场面临较大压力，装备制造市场景气度有所下滑。行业预计未来将保持2.0%~4.0%的增长，天然气产业仍为增长亮点。投资建议方面，多家重点公司被评级为“增持”或“买入”。