20230908-创元期货-商品周度报告_煤矿限产消息扰动_现实依旧维持去库_20页_2mb

黑色系商品周度报告总结

##行情回顾
本周焦煤焦炭先扬后抑，焦煤先涨；双焦盘面维持升水。大涨原因为煤矿事故增加、安监加严，现货跟进良好。然周四起安监放松预期抬头，叠加热卷库存高、交易所加强监管，引发快速下跌，煤炭周度涨幅收窄。

##宏观背景
8月我国贸易逆差同比扩大，9月出现政策地产松绑信号。澳大利亚向中国发运煤炭量环比下降，印度发运上升；澳洲动力煤远月套利利润丰厚。货币层面，央行调整房贷政策。

##供需动态
焦煤日耗和出口驱动价差回升。产能变化显示焦化复产缓慢，预计质量高者仍供应偏紧。库存两端减少，下游采购一般但贸易环节增加。焦企小幅限产，预计9月限产仍未复苏。7月份地产销售偏弱，钢材库存值得警惕。

##风险提示
终端需求不足、政策转向不及预期、地缘危机超预期等风险仍存。

##策略建议
维持中性略偏乐观，建议回调逢第一支撑位做多或正套，远期需密切关注钢厂限产及钢材需求变化。