20230906-东方财富证券-天音控股-000829.SZ-2023年中报点评_上半年业绩表现不俗_多元布局注入增长动能_4页_398kb

天音控股2023年中报分析总结

业绩表现：
2023年上半年公司营收同比增长298.3%，归母净利润同比增长843.8%，高增长主因智能终端销售强劲。第二季度营收环比增长15.96%，但归母净利润同比下降，显示盈利能力波动。

业务驱动因素：

• 智能终端业务贡献显著，通信产品销售收入增长25.75%，与苹果、华为、三星保持独家合作。
• 新能源汽车销售获进展，与华为合作布局，潜在潜力大。
• 收购法国手机品牌WIKO，市场份额提升，2023年7月周销量环比增长145.1%。
• 电商业务逆势增长77%，多平台覆盖，客单价提升。

投资建议：

• 公司多元化战略激发增长动能，维持“增持”评级，预测2023-2025年营收和净利润年均增长10-20%。
• 风险包括消费电子需求疲软、新能源汽车销售不及预期。

关键数字：

• 上半年营收107亿元人民币，净利润107亿元；新能源车与WIKO布局打开增长空间。

财务展望：

• 预计2023-2025年EPS分别为0.31元、0.56元、0.79元/股，PE 28-11倍区间。
• 务实推进跨界，但毛利率下降需监控成本。