20150713-东北证券-新能源汽车产业链资讯-第28期_23页_1mb

新能源汽车产业链资讯-第28期总结

核心观点

• 市场阶段性底部可能已形成，新能源汽车板块经历了一轮暴跌后，风险偏好降低，价值和估值重新归位。
• 板块泡沫未完全消除，但部分个股已具备长期投资价值。
• 动力电池产业链是当前最值得推荐的细分板块，其今明两年有望实现爆发式增长。
• 建议关注的个股包括：比亚迪、新宙邦、当升科技、天赐材料和杉杉股份。

国内外行情回顾

国内行情回顾

• 整体表现一般，但部分个股表现突出：
  • 领涨个股：上汽集团（+28.87%）、天赐材料（+19.83%）、新宙邦（+14.24%）
  • 领跌个股：铜峰电子（-27.12%）、华昌化工（-27.09%）、同济科技（-26.91%）
• 板块涨跌幅：
  • 上游原材料：-9.80%
  • 电池：+4.15%
  • 电解液：+4.15%
  • 正负极材料：-4.07%
  • 隔膜：-13.62%
  • 充换电系统：-0.88%
  • 动力系统：+4.00%
  • 汽车电子：-3.00%
  • 燃料电池：-11.91%
  • 新能源乘用车：+17.07%
  • 新能源客车：+3.47%

海外行情回顾

• 整体表现平淡，燃料电池板块小幅上涨（+0.36%），锂电池板块下跌（-5.84%），电动汽车板块下跌（-4.11%）。
• 领涨个股：AFC ENERGY PLC（+12.12%）、UQM TECHNOLOGIES INC（+8.64%）、天能动力（+6.65%）
• 领跌个股：BALLARD POWER SYSTEMS INC（-15.88%）、MAXWELL TECHNOLOGIES INC（-13.53%）、泰坦能源技术（-12.50%）

板块估值比较

• 整体估值情况：
  • 电池板块估值最高，为239.13倍
  • 隔膜板块估值为227.11倍
  • 汽车电子板块估值为126.38倍
  • 新能源客车板块估值最低，为34.87倍
• 相对估值（与沪深300对比）：
  • 电池板块：15.01倍
  • 隔膜板块：14.26倍
  • 汽车电子板块：7.93倍
  • 新能源客车板块：2.19倍

重要政策跟踪

1. 四川雅安市出台低速电动车管理办法，允许上“川T”牌照，推动行业发展。
2. 青海省完善城市公交车成品油价格补助政策，将新能源公交车推广数量与补助挂钩。

国内外重要资讯

国内资讯

• 吉利控股集团投资4500万美元，投资冰岛新能源公司。
• 北汽新能源与中石化大规模打造充换电站。
• 深圳充电网科技发布电动汽车充电新产品。
• 中国启动微型电动车标准制定工作。
• 比亚迪为伦敦20-20大会提供零排放服务，并透露欧洲建厂计划。

海外资讯

• 现代起亚研发无线快速充电系统。
• 日系车企联合投资4892万美元，建设本土加氢站。
• 法国拟颁布法令统一电动车充电网络。

重要公司公告

• 安凯客车：净利润2600万元—3100万元，同比增长133%—178%。
• 亿纬锂能：净利润6017.25万元—6278.87万元，同比增长15%—20%。
• 长高集团：净利润由增长0%—30%修正为下降0%—30%，因订单延迟交货和研发费用增加。
• 正海磁材：净利润8735.74万元—10152.34万元，同比增长85%—115%，主要由于新能源汽车电机驱动系统销售增长。
• 长安汽车：净利润490,000万元—520,000万元，同比增长35.06%—43.33%，主要由于合资企业投资收益和自主品牌销量提升。
• 森源电气：净利润由增长-30%—0%修正为下降-30%—0%，因订单延迟交货和研发费用增加。
• 德赛电池：净利润10844万元—11711万元，同比增长25%—35%。
• 特锐德：拟在广州成立全资子公司“广州特来电新能源有限公司”，注册资本1亿元，专注于新能源充电设施网络。

风险提示

• 配套设施建设缓慢
• 市场推广低于预期
• 油价下行

相关报告

• 《新能源汽车产业链资讯—第27期》（2015-6-7）
• 《新能源汽车产业链资讯—第26期》（2015-6-29）
• 《先进制造产业链资讯-第21期》（2015-5-25）

总结

本报告指出，新能源汽车板块在经历暴跌后，阶段性底部可能已经形成，市场进入反弹阶段。动力电池产业链因其业绩确定性和爆发增长潜力被重点推荐。同时，政策支持和行业动态对板块发展具有重要影响，特别是四川雅安市和青海省的政策调整。在海外市场，燃料电池板块表现相对较好，但锂电池和电动汽车板块面临一定压力。公司公告显示，部分企业业绩增长显著，但也有企业因订单延迟和研发成本增加而业绩下滑。整体来看，新能源汽车板块仍具有长期投资价值，但需关注风险因素。