20200906-太平洋-公用事业行业周报_中报大固废引领各板块_政策频出_行业_戴维斯双击_可期_14页_1mb

公用事业行业分析总结

核心内容

本报告分析了2020年环保行业上半年的业绩表现、市场行情、政策动向及投资建议。整体来看，环保行业在政策支持和市场复苏的推动下，展现出一定的增长潜力，尤其在大固废、国六、清洁能源和水环境治理等板块表现突出，预计未来将出现业绩反转与估值修复的“戴维斯双击”行情。

主要观点

• 行业整体表现：环保行业上半年总扣非净利为146亿元，同比减少3%，但整体保持稳定。Q2多数公司业绩反弹，行业呈现筑底特征。
• 政策支持：本周环保行业政策频出，包括《黄河流域生态保护和高质量发展规划纲要》、《关于进一步推进生活垃圾分类工作的若干意见》等，显示政府对环保行业的重视。
• 板块表现：
  • 大固废板块：在环卫行业引领下，整体业绩增速近13%，表现最佳。
  • 清洁能源板块：整体业绩小幅增长2%，受益于长青集团等公司的带动。
  • 水务污水板块：小幅下滑，但龙头公司如碧水源、首创股份等实现较大幅度增长。
  • 大气板块：整体下滑33%，但受益国六升级的公司如艾可蓝在Q2出现较大幅度反弹，未来有较大成长空间。
  • 监测板块：整体下滑超过70%，但预计随着环保政策落实，业绩有望触底回升。
• 估值情况：当前环保行业PE(TTM)为32倍，为历史均值的77%；PB(LF)为1.9倍，为历史均值的51%，估值处于低位，具备修复空间。

关键信息

个股表现

• 涨幅较大的个股：津膜科技（20.02%）、中创环保（17.95%）、迪森股份（17.41%）。
• 跌幅较大的个股：高能环境（-5.80%）、维尔利（-6.00%）、东江环保（-6.21%）。
• 重点推荐个股：蓝晓科技、维尔利、盈峰环境、长青集团、高能环境、艾可蓝等，这些公司分别在大固废、国六、清洁能源、水环境治理等领域具有较高的景气度。

行业要闻

1. 国务院常务会议部署加强大气污染科学防治：强调工业污染整治、散煤清洁替代和柴油车污染防治。
2. 黄河流域生态保护政策：提出推进水资源集约节约利用，改善黄河流域生态环境。
3. 生活垃圾分类政策：推动构建以法治为基础、全民参与的垃圾分类长效机制。
4. 内河船舶水污染防治管理办法：400总吨以下内河船舶需按“船上储存、交岸接收处置”原则执行。
5. 农药包装废弃物回收处理管理办法：鼓励资源化利用，明确处理费用由生产者和经营者承担，未明确者由地方政府财政列支。

投资策略

• 行业评级：看好环保行业未来6个月整体回报高于市场5%以上。
• 公司评级：推荐关注业绩表现优异、具备成长潜力的个股，如蓝晓科技（买入）、维尔利（买入）等。

风险提示

• 政策推进力度不及预期。
• 上市公司项目推进进度低于预期。

个股信息

涨跌幅情况

• 涨幅前10：珈伟新能（25.85%）、天壕环境（8.21%）、长江电力（5.37%）等。
• 跌幅后10：江苏新能（-14.55%）、华电能源（-13.67%）、圣元环保（-10.5%）等。

大小非解禁与大宗交易

• 解禁信息：华通热力、豫能控股等公司在未来三个月有解禁计划。
• 大宗交易：长江电力、湖北能源、天壕环境等公司近期有大宗交易记录，部分交易存在折价。

分析师信息

• 分析师：陶贻功
• 执业资格证书编码：S1190520070001
• 联系方式：电话 010-88695226，邮箱 taoyg@tpyzq.com

总结

环保行业在政策支持和市场复苏背景下，整体业绩保持稳定，部分细分行业表现突出，具备较大的成长空间。随着政策的逐步落实，行业有望迎来业绩反转与估值修复的双重机会。重点推荐大固废、国六、清洁能源和水环境治理等板块，关注相关个股的长期投资价值。