20210810-华宝证券-资源环境行业周报_城镇供水价格新规出台_保障水务企业合理收益_10页_1mb

城镇供水价格新规及资源环境行业周报总结

核心内容概述

2021年8月10日发布的证券研究报告聚焦于城镇供水价格新规及资源环境行业周行情，分析了政策变化对水务企业的影响，以及环保板块的整体表现和行业动态。

主要观点

1. 城镇供水价格新规出台

• 政策背景：国家发展改革委、住房城乡建设部修订印发《城镇供水价格管理办法》和《城镇供水定价成本监审办法》。
• 定价原则：采用“准许成本加合理收益”的方式核定供水价格，确保企业合理收益。
• 成本构成：准许收入由准许成本、准许收益和税金构成；准许收益由有效资产和准许收益率决定。
• 收益率核定：
  • 权益资本收益率：以10年期国债收益率为基准，加不超过4个百分点。
  • 债务资本收益率：依据贷款市场报价利率确定。
• 成本控制：将管网漏损率、自用水率等指标纳入定价成本评估，推动企业降本增效。
• 水价分类简化：将原五类用水简化为三类（居民生活用水、非居民用水、特种用水）。
• 阶梯水价调整：居民生活用水阶梯水价级差由1:1.5:2调整为1:1.5:3。
• 超定额累进加价：非居民用水及特种用水实行超定额累进加价制度，二档加价标准不低于0.5倍，三档不低于1倍。
• 水价趋势：重点城市居民用水价格从2006年6月的1.63元/吨增长至2021年6月的2.33元/吨，CAGR为2.41%。
• 地区差异：京津冀、陕西、山西、河南、山东等水资源缺乏地区水价较高。

2. 资源环境板块周行情回顾

• 整体表现：环保工程及服务Ⅱ(申万)上周上涨2.9%，跑赢大盘。
• 细分板块：
  • 节能板块上涨10.37%
  • 水处理板块上涨3.56%
  • 环境监测板块上涨2.61%
  • 固废处置板块上涨1.67%
  • 大气治理板块上涨1.21%
  • 生态园林板块下跌0.74%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：久吾高科（26.81%）、津膜科技（25.92%）、隆华科技（24.13%）、纳川股份（15.29%）、科达制造（13.99%）。
  • 跌幅前五：京蓝科技（-9.27%）、开能健康（-6.17%）、上海洗霸（-5.61%）、高能环境（-3.69%）、伟明环保（-3.31%）。

关键信息

• 政策影响：新规有助于保障水务企业合理收益，推动行业健康发展。
• 水价上涨空间：重点城市水价持续上涨，未来仍有提升空间。
• 环保板块表现：环保工程及服务板块跑赢大盘，细分领域表现分化。
• 行业动态：
  • 国家统计局发布《节能环保清洁产业统计分类（2021）》。
  • 三部门联合发布废旧家电回收方案，推动回收体系建设。
  • 江西省生活垃圾管理条例将于2022年3月1日起施行。
  • 四川省发布林草碳汇行动方案，目标到2025年形成多元化发展格局。
  • 上海发布第八轮环保三年行动计划，聚焦生态环境质量与绿色发展。

投资建议

• 碳中和机遇：环保行业作为实现碳达峰、碳中和的重要方式，具备显著减污降碳协同效应。
• 重点受益领域：
  • 垃圾焚烧：具备双重减碳优势，行业成长空间大。
  • 再生资源：两网融合加快废旧物资循环利用体系建设。
  • 环卫电动化：国家推动新能源车辆比例提升，环卫装备电动化提速。
• 建议关注：行业内低估值、高成长的公司。

风险提示

• 政策推进进度不及预期。
• 建设项目进度不及预期。

公司动态

• 南大环境：发布2021年半年度报告，营收和净利润均实现增长。
• 绿菌生态：营收和净利润同比下滑。
• 伟明环保：实际控制人项光明增持公司股份，增持计划已实施完毕。
• 理工环科：公布第二期员工持股计划，受让股份不超过1250万股。
• 上海洗霸：王敏灵减持公司股票1.5%，占其所持股份的30%。
• 万德斯：股东减持85.0138万股，持股比例降至6.2170%。
• 瀚蓝环境：发行2021年度第六期超短期融资券，实际发行总额5.6亿元，利率2.76%。
• 兴源环境：控股子公司浙江疏浚股份转让，成为共同投资子公司。
• 洪城环境：调整收购方案，仅收购鼎元生态100%股权。
• 盛剑环境：发布股权激励计划，拟授予权益总计321.87万股。

总结

本报告指出，随着城镇供水价格新规的出台，水务企业有望在政策支持下获得更合理的收益，同时水价仍有上涨空间。环保行业整体表现优于大盘，细分领域差异明显，垃圾焚烧、再生资源、环卫电动化等方向值得关注。同时，行业政策持续完善，推动绿色低碳发展，为相关企业带来新的增长机遇。