20250413-东吴证券-北交所定期报告_外部局势引发宽幅震荡_整体风险可控_9页_772kb

北交所定期报告总结（2025年4月13日）

核心内容概述

本报告总结了2025年4月13日前一周北交所的市场表现、行业动态、投资建议及风险提示。整体来看，北交所市场在外部局势的冲击下出现震荡，但具备较强的流动性表现。同时，政策层面的积极信号为市场注入信心，推动北证A股成分股估值水平提升，部分行业公司表现突出。

主要观点

• 外部局势引发市场震荡：受中美贸易摩擦升级影响，北交所市场出现波动，但整体风险可控。
• “科特估”推动估值重塑：特朗普宣布对中国加征54%关税，中国反制措施出台，市场对“国产化”趋势的预期增强，推动“科特估”概念升温。
• 人民币贬值预期增强：贸易风险催化和主动政策调整共同作用下，人民币对美元贬值节奏可能持续，但中间价仍发挥“控场”作用。

北交所市场表现

• 指数波动：本周北证50指数下跌2.87%，而沪深300指数下跌6.73%，创业板指数上涨0.92%，科创50指数下跌0.63%。
• 市场容量：截至2025年4月11日，北证A股成分股共265个，平均市值27.33亿元。
• 流动性增强：本周北证A股日均成交额达385.20亿元，环比上涨60.80%；日均换手率5.03%，环比上升2.09个百分点。
• 板块对比：北证A股在换手率等指标上优于科创板、上证主板等，但在成分股数量、平均市值和交易量方面仍有提升空间。

行业重要新闻

• 中央汇金增持ETF：中央汇金公司再次增持A股ETF，表示对中国资本市场发展信心十足。
• 金融监管总局放宽险资配置比例：上调险资权益类资产配置比例上限，鼓励加大对战略性新兴产业的投资。
• 国务院国资委支持央企稳市：近30家央企及控股上市公司披露增持方案，如中国石化集团、中航工业旗下公司等，旨在增强市场信心。
• 海关总署对美加征84%关税：自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的进口商品加征84%关税，对“在途货物”不加征本次关税。
• 人民银行净投放285亿元：通过逆回购操作实现公开市场净投放，缓解市场流动性压力。

新股发行情况

• 本周无新股上市：暂无即将上市的新股信息。

投资建议

• 关注超跌与业绩超预期公司：建议投资者重点关注在贸易摩擦中被错杀、一季度业绩超预期的公司。
• 估值对比：北证A股PE为43.17倍，显著高于创业板、上证主板等板块，显示市场对成长性企业的高估值预期。
• 行业布局：食品饮料、海运、包装等行业表现亮眼，部分公司周涨幅超50%。

风险提示

1. 政策风险：若政府对北交所的支持力度不及预期，可能影响市场热度。
2. 流动性风险：北交所成交额较小，流动性仍不及科创板、创业板等板块。
3. 盈利不达预期风险：外部环境变化可能影响企业盈利，进而对股价产生负面影响。

关键数据一览

换手率与涨跌幅前五公司

换手率前五公司

涨跌幅前五公司

市值前十大公司估值水平

总结

北交所市场在外部局势的冲击下出现震荡，但整体表现优于其他板块，尤其是流动性指标显著提升。政策层面的支持力度增强，为市场注入信心，同时贸易摩擦推动“国产化”趋势，带来估值重塑机会。投资建议聚焦于贸易摩擦中错杀的超跌股及一季度业绩超预期的企业，但需警惕政策、流动性和盈利不达预期等潜在风险。