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医药行业周报总结（2017.4.17-2017.4.23）

核心内容

本报告为2017年4月17日至2017年4月23日的医药行业周报，主要围绕医药消费品、医药商业和优质处方药三大投资主线展开。报告指出，尽管大盘出现一定调整，但医药板块整体保持强势，特别是医药消费品板块表现突出，建议投资者继续持有并关注一季报业绩优异的公司。

主要观点

1. 市场表现

• 本周医药板块上涨 0.09%，而沪深300指数下跌 0.57%。
• 医药板块整体表现优于大盘，其中部分事件驱动型和成长型个股涨幅显著，如天坛生物、广誉远、济川药业等。
• 个股分化明显，部分公司如华仁药业、万孚生物、哈药股份等跌幅较大。

2. 投资策略

• 继续持有医药消费品：符合“估值合理”、“增长确定”、“没有政策风险”的公司更受青睐。
• 聚焦一季报优质企业：建议投资者关注业绩增长符合或超预期的上市公司，如华东医药（预计利润增速25%左右）、济川药业（30%以上）、片仔癀（54%）、云南白药（15%或以上）、华兰生物（30%左右）、长春高新（25%左右）、鱼跃医疗等。
• 关注医药商业板块：估值合理、无显著政策风险，全国性龙头+区域龙头有望扩大市占率。推荐中国医药、上海医药、国药股份、国药一致、瑞康医药等。
• 处方药领域：关注个股机会，推荐华东医药、长春高新、济川药业等，长期看好恒瑞医药、通化东宝、丽珠集团等。

3. 港股推荐

• 战略性看好低估值高增长的优质工业龙头，如石药集团、三生制药、绿叶制药、东阳光药等。
• 推荐组合包括：石药集团（港股通医药龙头，净利润维持较高增速）、绿叶制药（估值处于低位，2016年业绩重拾升轨）、三生制药（产品线潜力巨大，核心品种受益于新版医保目录）、东阳光药（业绩保持高速增长，目前估值较低）。

关键信息

重点公司及评级

推荐组合

4月份兴业医药稳健配置组合

• 华东医药：低估值高成长的处方药白马，研发及外延具新看点
• 上海医药：工商业一体化的低估值医药商业龙头
• 华兰生物：估值合理的血液制品龙头，业绩确定性高增长
• 云南白药：传统中药龙头企业，国企改革出现重大突破

4月份兴业医药积极进取组合

• 恩华药业：精麻药品龙头企业，业绩加速增长
• 片仔癀：业绩加速增长，产品提价具潜力
• 济川药业：低估值较高增长的儿童药龙头企业

4月份港股推荐组合

• 石药集团：港股通医药龙头，净利润维持较高增速
• 绿叶制药：估值处于低位，受益于2016年业绩加速增长
• 三生制药：主要品种医保目录调整收益，业绩稳定增长，引进新品种丰富产品线
• 东阳光药：业绩保持高速增长，目前估值较低，股价存在提升空间

风险提示

• 医药行业政策重大变化
• 创业板系统性风险

相关报告

• 《业绩为王，关注医保目录价格谈判》（4.10-4.16）
• 《业绩为王，关注变化》（4.3-4.9）
• 《继续推荐医药消费品，关注医药商业 $^+$ 优质处方药》(3.20-3.26)

本周报告统计

• 本周共撰写报告11篇，涵盖多个医药公司及行业分析。

盈利预测及评级

• 本报告列出了兴业证券医药组关注的A股上市公司及其盈利预测和评级，涵盖多个子行业，如化学制剂、生物制品、医疗器械等，推荐理由、股价催化剂和风险因素均有详细说明。

总结

本报告强调医药板块在当前市场环境下的投资价值，特别是医药消费品、医药商业和优质处方药三大主线。建议投资者继续关注一季报表现优异的公司，并关注可能受益于政策变化的领域。同时，提醒投资者注意潜在风险，如政策变化和市场波动。