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东鹏饮料(605499)公司点评：拟建设昆明生产基地，全国生产布局推进

核心观点

• 投资评级：买入（维持）
• 核心数据：公司2024年预计营收144亿元，同比增长28%，净利润27亿元，同比增长33%。

拟建设昆明生产基地

• 公司宣布投资10亿元建设昆明生产基地，注册资本1亿元，选址昆明市滇中新区。
• 项目计划用地约248亩，建设周期约24个月，计划在竣工验收后6个月内投产。
• 新基地有助于完善全国生产布局，降低运输成本，并支持公司多品类战略发展。

公司发展情况

• 东鹏饮料已形成全国十大生产基地，除天津基地外均已投入使用。
• 公司维持高增长态势，主力产品“补水啦”继续放量，渠道布局和品牌势能持续提升。
• 数字化系统和全国化持续推进，预计西南和华北市场将成为新的增长点。

第二发展曲线

• 公司制定以电解质饮料、茶饮料、预调酒、即饮咖啡等为第二发展曲线的战略框架。
• 推进渠道精耕、新产品开发和全国化布局，为第二增长曲线夯实基础。

投资建议

• 财通证券维持“买入”评级，预计公司2024-2026年EPS分别为6.78元、8.71元、10.97元，对应PE分别为35x、28x、25x。

风险提示

• 食品安全风险、原材料价格波动、新品推广不及预期等多项风险需关注。