20180803-太平洋-银行行业周报_六行贷款数据回暖_资产质量转好_15页_1mb

银行行业总结

核心内容

本周银行板块整体下跌 2.33%，但跌幅在所有子行业中最小，显示出其避险属性。与此同时，沪深300指数下跌 5.85%，表明市场整体表现不佳，但银行板块相对抗跌。多家上市银行发布了上半年业绩快报，显示贷款规模加速扩张，资产质量有所改善。

主要观点

• 政策导向：中央政治局会议强调了经济平稳健康发展，要求加强政策协调，促进金融稳定运行。同时，央行加大了MLF投放力度，为市场注入流动性，有利于银行调整资产负债结构，服务实体经济。
• 贷款数据回暖：6家上市银行（招商银行、上海银行、宁波银行、南京银行、杭州银行、吴江银行）上半年贷款规模同比增速较一季度有所增长，不良贷款率也呈现下降趋势，表明资产质量逐步改善。
• 行业展望：虽然去杠杆对银行业有一定影响，但信贷投放预期升温，贷款增速回升有助于摊薄不良率，债转股力度加大也有助于消化不良资产。预计二季度银行业资产质量将继续好转。
• 个股表现：吴江银行本周涨幅最高，达 0.79%，而南京银行、张家港行和成都银行跌幅较大，分别为 -6.35%、-5.66% 和 -5.27%。

关键信息

一、政策动态

1. 中央政治局会议：强调经济平稳发展，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，防范化解金融风险，坚定去杠杆。
2. 央行：加大MLF投放力度，7月投放 6905亿元，为2017年以来最大单月投放，流动性管理更加注重引导预期。
3. 国务院金融稳定发展委员会：要求打通货币政策传导机制，提升服务实体经济的能力。
4. 财政部：着力防控地方政府隐性债务风险，强调财政纪律和风险底线。
5. 外汇管理局：推动外汇市场开放，健全“宏观审慎+微观监管”管理框架。

二、公司动态

1. 南京银行：上半年实现营业收入 135亿元，归母净利润 60亿元，不良率降至 0.86%，并发布2017年股利分配方案。
2. 吴江银行：上半年营业收入 15.19亿元，净利润 5.05亿元，同比增长显著，并发行 25亿元A股可转债。
3. 建设银行：出资 30亿元参与投资国家融资担保基金，支持小微、“三农”及创业创新企业融资。
4. 其他银行：部分银行因违规操作被央行处罚，如成都银行广安分行因未履行客户身份识别义务被罚款 20万元，浙商银行深圳分行未经告知划转资金用于归还贷款。

三、市场数据

• M2：6月末余额为 177万亿元，同比增长 8.0%，增速较5月末下降 0.3个百分点。
• M1：6月末余额为 54万亿元，同比增长 6.6%，增速较5月末上升 0.6个百分点。
• 社融存量：6月末为 183万亿元，同比增长 9.8%，增速较5月末下降 0.5个百分点。
• 人民币贷款：6月新增 1.84万亿元，同比多增 3054亿元，显示信贷政策边际宽松。
• 人民币存款：6月新增 2.1万亿元，同比少增 5400亿元，增速下降。
• 贷款利率：1年内 4.35%，1至5年 4.75%，5年以上 4.90%。
• 存款利率：活期 0.35%，3个月 1.10%，6个月 1.30%，1年 1.50%，2年 2.10%，3年 2.75%。

四、投资建议

• 行业评级：看好（未来6个月回报高于市场 5% 以上）；中性（回报介于 -5% 与 5% 之间）；看淡（回报低于市场 5% 以下）。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月个股相对大盘涨幅 15% 以上；
  • 增持：未来6个月个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间；
  • 持有：未来6个月个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间；
  • 减持：未来6个月个股相对大盘涨幅 -5% 以下。

五、风险提示

• 宏观经济下行风险；
• 严监管的政策风险；
• 信用风险；
• 市场风险。

附：投资团队信息

研究院信息

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重要声明

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