20230106-五矿期货-苹果月报_关注节日备货情况_年前观望_32页_1mb

五矿期货苹果月报总结（2023年1月6日）

核心内容概述

本报告主要分析了2023年1月苹果市场的基本面、期现价格、库存及出口情况，并对市场走势进行了策略建议。整体来看，苹果市场在春节前面临消费预期与库存压力的双重影响，市场情绪较为谨慎，建议年前以观望为主。

主要观点

1. 月度评估及策略推荐

• 现货价格：截至1月5日，山东富士80#以上一二级纸袋苹果加权成交价为3.59元/斤，陕西70#起步半商品为3.32元/斤，较上周略有下滑，但整体仍维持高位。
• 库存情况：全国冷库库存水平居近年来中位，库存压力不大。据钢联和卓创数据，1月5日当周全国冷库库存分别为785.16万吨和832.71万吨，均略高于去年同期。
• 走货情况：12月全国批发市场红富士成交量环比增加4.11%，但同比仍偏弱。春节前第一周走货环比好转，但同比较差，需重点关注后两周走货情况。
• 市场热点：XBB毒株传播情况及苹果作为抗疫水果的属性可能对消费产生一定影响，需持续关注。
• 估值分析：现货价格高位，仓单成本偏高，05合约仍小幅贴水。尽管当前估值已有所修复，但不建议追高，应保持观望。

2. 期现市场

• 期货价格：12月30日AP01收盘价为8800元/吨，AP05为7880元/吨，1-5价差为920元/吨。
• 现货价格：春节前现货价格预计维持高位，果农及客商存在挺价心理。
• 水果价格联动：梨、香蕉、柠檬等水果价格上行，间接支撑苹果价格。
• 合约特征：1月合约反映春节前后走货预期，5月合约则受天气和走货速度影响较大。

3. 产量及库存情况

• 减产情况：2022年全国苹果产量约为3518.59万吨，较2021年减少约243.09万吨，减产幅度为6.46%。
• 果个及优果率：果个普遍偏大，优果率高，导致果农挺价心理较强。
• 库存成本：新季库存成本较去年明显上升，陕西、甘肃、山西、山东等地库存果成本普遍高出0.5-1.0元/斤，05合约折现货价格约3.5元/斤，已有约0.3元/斤亏损。

4. 走货及出口情况

• 走货情况：12月全国批发市场红富士成交量环比增长4.11%，但同比仍偏弱。1月5日当周全国冷库单周去库量为18.21-19.31万吨，仍低于去年同期。
• 出口情况：11月出口量为10.29万吨，同比下降16.69%，出口金额12.73千万美元，平均单价1236.87美元/吨，处于近五年低位。

5. 其他市场关注热点问题

• 后市心态：各市场主体看涨情绪明显增强，但需警惕果农惜售可能带来的库存压力。
• 消费假定：
  • 情形一（去库较好）：若果农降价销售，现货价格可能下降，库存去化加快，05合约或有估值修复机会。
  • 情形二（去库较差）：若果农惜售，现货价格将维持高位，库存去化缓慢，存在踩踏出库风险，市场预期可能进一步走弱。
  • 综合判断：当前市场倾向于“去库较差”的假定，库存可能维持在780-800万吨区间，消费预期仍偏弱。

关键信息汇总

交易策略建议

• 单边策略：暂无明确操作建议，建议年前观望。
• 套利策略：暂无明确建议，需关注05合约估值修复机会。

附注

• 报告数据来源包括上海钢联、卓创资讯、中果网、WIND等。
• 报告由五矿期货农产品组张正撰写，联系方式：zhangzheng@wkqh.cn，18280292564，从业资格号：F3067079，交易咨询号：Z0017708。
• 报告仅供参考，不构成买卖建议，交易者应独立评估交易策略。