20210605-中泰证券-钢铁行业周报_需求放缓中_11页_933kb
报告摘要
钢铁行业分析总结
核心内容概述
本报告分析了2021年钢铁行业市场走势、基本面情况、主要公司表现及未来投资策略。整体来看，钢铁行业需求有所放缓，市场情绪波动，盈利水平出现回落，但部分公司表现优于行业整体。
投资策略
- 行业评级：中性（维持）
- 主要观点：
- 钢铁需求同比放缓，建筑钢日成交在五月上旬达到30万吨+的高峰后大幅回落，成交量未恢复至去年同期水平。
- 供应端政策扰动频繁，但市场预期和执行层面可能无法回到5月上旬的最优状态。
- 若供应不能重新收紧，钢价高点可能已经出现，钢铁股后期以阶段性反弹为主。
- 中报前夕可关注钢铁企业二季报预喜带来的交易性机会，重点关注马钢股份、华菱钢铁、新钢股份等。
一周市场回顾
- 市场表现：
- 上证综合指数下跌0.25%
- 沪深300指数下跌0.73%
- 申万钢铁板块下跌1.21%
- 钢铁板块年初至今上涨23.26%，跑赢沪深300指数21.90PCT
- 黑色商品走势：
- 螺纹钢主力合约收盘价5159元/吨，周环比增226元/吨，涨幅4.58%
- 热轧卷板主力合约收盘价5434元/吨，周环比增106元/吨，涨幅1.99%
- 铁矿石主力合约收盘价1168.5元/吨，周环比增105.5元/吨，涨幅9.92%
基本面跟踪
成交略微回升
- 全国建筑钢材成交量周平均值为19.83吨，环比增0.21万吨
- 五大品种社会库存1391.26万吨，环比降15.45万吨
库存保持去化
- 螺纹钢社库733.97万吨，环比降13.72万吨
- 热轧卷板社库256.08万吨，环比增4.16万吨
- 厂库去化速度加快，但社库去化放缓
高炉产能利用率小幅下滑
- 全国钢厂高炉开工率62.29%，环比降0.14PCT
- 唐山钢厂高炉开工率49.21%，环比降1.58PCT
- 全国钢厂高炉产能利用率81.03%，环比增0.11PCT
- 唐山钢厂高炉产能利用率62.70%，环比降0.36PCT
- 102家电弧炉开工率74.80%，环比增1.49PCT
- 产能利用率74.68%，环比降0.67PCT
钢价超跌反弹
- Myspic综合钢价指数周环比增2.55%
- 长材增2.96%
- 板材增2.09%
- 上海螺纹钢5110元/吨，周环比增240元/吨，涨幅4.93%
- 上海热轧卷板5590元/吨，周环比增140元/吨，涨幅2.57%
矿价震荡上行
- Platts62%铁矿石价格208.35美元/吨，周环比增18.8美元/吨
- 澳洲巴西发货量2123.9万吨，环比降331.1万吨
- 到港量1065.4万吨，环比降66.3万吨
- 钢厂进口矿库存天数26天，较上周降3天
- 天津准一冶金焦2870元/吨，较上周降120元/吨
- 废钢3080元/吨，周环比增70元/吨
盈利多数回落
- 热轧卷板（3mm）毛利增3元/吨，毛利率降至9.33%
- 冷轧板(1.0mm)毛利降64元/吨，毛利率降至1.98%
- 螺纹钢(20mm)毛利降4元/吨，毛利率降至-0.02%
- 中厚板(20mm)毛利降85元/吨，毛利率降至2.92%
重点公司基本状况
| 简称 | 股价（元） | EPS（元） | PE（倍） | PB（倍） | 评级 |
|---|---|---|---|---|---|
| 甬金股份 | 38.46 | 1.78（2020） | 2.37（2021E） | 3.02（2022E） | 3.67（2023E） |
| 久立特材 | 11.75 | 0.79（2020） | 0.93（2021E） | 1.05（2022E） | 1.12（2023E） |
| 永兴材料 | 56.33 | 0.66（2020） | 1.67（2021E） | 2.43（2022E） | 4.1（2023E） |
| 宝钢股份 | 7.90 | 0.57（2020） | 1.04（2021E） | 0.72（2022E） | 0.84（2023E） |
| 华菱钢铁 | 6.83 | 1.04（2020） | 1.54（2021E） | 1.12（2022E） | 1.21（2023E） |
重要事件
行业新闻
- 5月下旬重点钢企钢材库存明显下降：1340.60万吨，旬环比减少123.35万吨，下降8.43%
- 5月下旬重点钢企粗钢日产继续下降：228.61万吨，旬环比减少9.33万吨，下降3.92%
- 1-4月重点钢铁企业实现利润1239亿元，同比增长293%：销售利润率5.7%，比去年同期上升3.4个百分点
公司公告
- 甬金股份：公开发行A股可转债申请获中国证监会受理
- 甬金股份：股东减持股份结果，国信弘盛减持2105万股，占公司股份总数比例不超过9.03%
- 柳钢股份：拟向控股子公司置换产能，用于广西钢铁集团防城港钢铁基地项目
风险提示
- 宏观经济大幅下滑：可能导致需求承压
- 供给端压力持续增加：政策不确定性较大，可能影响市场走势
投资评级说明
- 股票评级：
- 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
- 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
- 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
- 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上
- 行业评级：
- 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
- 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
- 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上
重要声明
- 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格
- 本报告仅供客户使用，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议
- 投资者应注意市场风险，投资需谨慎
- 本报告内容可能涉及公司证券持有及交易情况，不构成私人咨询建议
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