20180909-东兴证券-建材行业周报_地产看业绩_基建看预期的阶段_24页_1mb

报告摘要

建材行业周报总结

核心内容

2018年9月9日发布的建材行业周报分析了水泥、玻璃及玻纤市场动态，并提出了投资策略与风险提示。整体来看，建材行业进入旺季，水泥和玻璃价格持续上涨，但市场表现分化，部分企业因需求疲软或成本压力出现价格下调。

主要观点

水泥市场：全国水泥市场价格继续上涨，涨幅为1.2%，主要上涨区域集中在东部地区，如江苏、浙江、安徽、上海、江西、湖南、四川和辽宁；西部地区如甘肃兰州则出现小幅下调。9月份水泥价格连续4周上涨，且本周涨幅扩大，显示旺季到来。但整体来看，东部需求较好，西部需求仍较弱。
玻璃市场：浮法玻璃价格整体上涨，光伏玻璃市场主流维稳，厂家报盘趋于稳定，个别略有调整。玻璃市场信心指数上升，显示市场预期改善。
玻纤市场：无碱粗纱价格维稳，无碱细纱市场有上调预期。电子纱价格维持稳定，但成本压力上升，部分企业可能调整价格。
行业表现：上周申万建筑材料指数涨幅为-2.20%，组合涨幅为-2.86%，整体表现弱于沪深300指数。部分公司如东易日盛表现较好，而其他如金晶科技、华新水泥则出现绝对负收益，但相对基准指数仍为正收益。
投资策略：当前市场应重点关注业绩支撑下的优质龙头公司，同时关注基建预期带来的估值修复机会，但主要推荐业绩支撑下的超跌修复。推荐公司包括海螺水泥（10%）、金晶科技（10%）、中国巨石（10%）、北新建材（10%）、华新水泥（10%）、帝欧家居（15%）、伟星新材（15%）、东易日盛（10%）和万年青（10%）。
风险提示：需警惕基建需求改善不及预期和地产需求回落超预期的风险。

关键信息

水泥市场动态

全国市场：水泥价格继续上涨，涨幅为1.2%。
区域表现：
- 东部地区：江苏、浙江、安徽、上海、江西、湖南、四川、辽宁等地区水泥价格上涨10-40元/吨。
- 西部地区：甘肃兰州低标号袋装水泥价格下调10元/吨。
- 京津冀地区：因工程赶工和环保限产，水泥发货环比增加明显。
- 东北地区：水泥价格大稳小动，部分企业有继续上调预期。
- 华北地区：北京水泥成交量受中非论坛影响，但下游工程和搅拌站恢复正常。
- 西南地区：贵州部分企业价格暗降，云南昆明水泥价格上调。

玻璃市场动态

浮法玻璃：价格整体上涨，库存下降。
光伏玻璃：市场维稳，厂家报盘稳定，个别价格略有调整。
库存与产能：全国浮法玻璃库存上升至3034万重箱，开工率63.86%，总产能13.17亿重箱，在产产能9.20亿重箱。

玻纤市场动态

无碱粗纱：价格维稳运行，无碱细纱有上调预期。
电子纱：价格维持稳定，成本压力加大，部分企业可能调整价格。
电子布：价格维持在5.2元/米左右。

市场回顾

行业指数：申万建筑材料指数上周涨幅为-2.20%，较沪深300指数低0.49个百分点。
组合表现：上周组合涨幅为-2.86%，较行业基准指数低0.66个百分点。
个股表现：
- 东易日盛：取得绝对和相对正收益。
- 金晶科技、华新水泥：取得绝对负收益和相对正收益。
- 海螺水泥、北新建材、中国巨石、万年青、帝欧家居、伟星新材：取得绝对和相对负收益。

建材行业动态

房地产政策：海南省住建厅联合多部门开展房地产市场乱象治理专项行动。
一带一路：已有37个国家及非洲联盟签署共建“一带一路”政府间谅解备忘录，涉及多个产能合作项目。
基础建设：国家发改委强调从六个方面进一步调动民间投资积极性。
水利投资：受台风影响，全省水利设施造成较大损失，直接经济损失约13.37亿元。

重点推荐公司及权重

公司名称	推荐权重
海螺水泥	10%
金晶科技	10%
中国巨石	10%
北新建材	10%
华新水泥	10%
帝欧家居	15%
伟星新材	15%
东易日盛	10%
万年青	10%

风险提示

基建需求改善不及预期
地产需求回落超预期

行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
- 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
- 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上