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冠通期货研究报告总结：螺纹日报 - 减仓回落

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的螺纹钢期货市场分析，内容涵盖市场行情回顾、基本面数据、驱动因素分析及短期观点总结。报告发布日期为2026年4月28日，作者为夏书文，具备期货交易咨询业务资格。

二、市场行情回顾

• 期货价格：螺纹钢主力10合约周二减仓下跌，持仓量减少40255手，当前总持仓量为1,749,901手。成交量较前一交易日缩量，为667,771手。
• 日均线表现：短期均线跌破5日均线（3184点），但中期均线（30日和60日均线）仍位于3140点之上，表明短期走弱，中期偏强。
• 现货价格：主流地区螺纹钢HRB400E 20mm规格报价为3260元/吨。
• 基差情况：期货贴水现货84元/吨，显示期货价格相对现货处于弱势。

三、基本面数据分析

1. 供需情况

• 供应端：2026年4月23日当周螺纹钢产量为214.93万吨，周环比增加1.79万吨，但年同比减少14.18万吨，钢厂复产节奏偏温和。
• 需求端：当周表观需求为250.44万吨，周环比增加12.06万吨，年同比减少9.5万吨，需求回暖显著，但同比仍偏弱。
• 库存端：
  • 社会库存为579.1万吨，周环比减少22.24万吨。
  • 钢厂库存为187.35万吨，周环比减少13.27万吨。
  • 库存合计为766.45万吨，周环比减少35.51万吨，库存双降，去库速度加快，反映需求改善。
• 成本与利润：钢价估值处于低位，地缘政治因素推高油价和航运成本，对大宗商品价格形成支撑。

2. 宏观面影响

• 政策信号：2026年3月5日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，政府工作报告提出发行超长期特别国债、地方政府专项债券以及实施适度宽松货币政策等稳增长措施，增强市场对基建与地产托底的预期。
• 情绪支撑：政策面带来的阶段性支撑使市场情绪有所改善。

四、驱动因素分析

• 偏多因素：
  • 产量同比大幅低于往年，库存持续去化，库销比改善。
  • 钢价有底部支撑，成本端有所上升。
• 偏空因素：
  • 终端需求同比偏弱，复苏不及预期。
  • 总库存同比仍处于累库状态，贸易商信心不足，限制钢价反弹高度。

五、短期观点总结

• 短期走势：螺纹钢周二减仓回落，表明多头信心不足，短期走弱。
• 技术支撑：当前价格仍高于30日和60日均线，下方支撑关注30日均线附近，压力关注前期高点。
• 中期预期：若供给端复产加快或需求回暖不及预期，库存去化速度放缓，将对盘面形成压力。
• 关注重点：需密切关注5-6月的终端施工数据，以验证需求复苏的持续性。

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
• 投资有风险，入市需谨慎。