20210929-湘财证券-中药行业周报_中成药集采启动_拥有成本和品种优势的企业有望实现以价换量_11页_701kb

中药行业周报总结

核心内容

2021年9月29日发布的湘财证券中药行业周报指出，中药行业在政策与市场双重影响下呈现出一定的分化趋势。整体来看，中药板块表现相对疲软，但部分企业仍表现出较强的投资价值。

主要观点

• 行业整体表现：上周中药Ⅱ指数下跌0.06%，医药板块整体延续震荡态势。其中，化学制药、医疗器械板块表现较好，分别上涨1.53%和1.77%；而生物制品、医疗服务板块则有所下跌。
• 中药板块分化明显：表现靠前的公司包括奇正藏药、珍宝岛、东阿阿胶、华润三九、健民集团；表现靠后的公司则有太龙药业、马应龙、太安堂、*ST康美、信邦制药。
• 估值情况：中药板块PE（TTM）为29.83倍，环比下降0.06倍；PB（1F）为2.91倍，环比持平。中药板块相对于沪深300的溢价率为128.15%，显示其估值仍具有吸引力。
• 中药材价格持续上涨：上周重点跟踪的中药材价格总指数环比上涨2.1个百分点，12个品种全线上涨，其中植物茎木类药材涨幅最大，市场需求旺盛，预计后期价格仍有望上涨。
• 中成药集采启动：湖北省联合18个省市区启动中成药集采，涉及74款临床用量大、采购金额高的中成药。集采将推动价格下降，但同时也会带来行业洗牌，具备成本和品种优势的企业有望实现以价换量。
• 投资机会分析：中药行业具备“利好政策频出+具备消费属性+估值优势明显”三大投资逻辑，建议关注具有资源成本优势和产品优势的品牌中药企业。

关键信息

1. 板块及个股表现

2. 行业估值

• PE（TTM）：中药板块PE为29.83倍，环比下降0.06倍。
• PB（1F）：当前PB为2.91倍，环比持平。
• 估值溢价率：中药板块相对于沪深300的溢价率为128.15%。

3. 重点中药材价格跟踪

• 中药材价格总指数：上周环比上涨2.1个百分点，显示市场需求持续旺盛。
• 分品种价格变化：
  • 植物根茎类、茎木类、皮类、叶类、花类、果类、全草类、藻、菌、地衣类、树脂类、其他类、动物类、矿物类等均呈现上涨趋势。
  • 植物茎木类价格涨幅最大，表明该类药材市场需求强劲。

投资策略

• 行业评级：维持“增持”评级。
• 投资建议：关注具备成本优势（自有种植、养殖基地）和产品优势（独特配方、稀缺原材料使用许可）的品牌中药企业。

风险提示

• 政策风险：行业政策趋严可能对行业发展造成不利影响。
• 业绩波动风险：行业及上市公司业绩可能因多种因素出现波动。

分析师声明

分析师许雯具有证券投资咨询执业资格，以独立诚信、谨慎客观的原则出具本报告，报告内容准确反映其研究观点，不涉及任何形式的补偿。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

• 本报告仅供湘财证券客户使用，不构成买卖建议。
• 报告基于合法获取的信息，但不保证信息来源、准确性及完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资决策依据，投资者应谨慎决策，必要时咨询专业人士。