20200904-兴业证券-本贸科技-838650.OC-专注于数据中心基础设施建设与服务的数据中心综合服务商_10页_718kb

本贸科技（838650.OC）新三板报告总结

公司概况

本贸科技是一家专注于数据中心基础设施建设与服务的综合服务商，致力于在该领域成为行业领先者。公司拥有丰富的项目经验，成功实施了多个数据中心基础设施建设项目，并在中国计算机用户协会数据中心分会发布的“2018年度数据中心工程企业30强”名单中位列第八。公司还积极响应国家“一带一路”倡议，与中兴通讯股份有限公司合作，承担了孟加拉国家数据中心项目的基础设施建设任务。

客户群体

本贸科技的客户广泛分布于互联网、金融、公共事业、能源、电信等领域，凭借优质的项目及服务质量，赢得了腾讯、世纪互联等大客户的信任，并积累了金融、航空、公共管理等行业的客户资源。

行业分析

行业规模及成长性

• 数据中心作为数据流量的存储和计算中心，深度受益于数据流量的增长。
• 根据预测，2020年全球数据中心流量将达到15.3ZB，占全球数据流量的约77%。
• 数据中心流量在未来数年仍将在互联网流量中占主导地位。
• 中国IDC业务市场规模预计在2021年将超过2,400亿元，行业及市场规模将持续增长。

竞争格局

• 行业成熟度较高，市场持续增长，竞争者不断进入。
• 中小型数据中心及企业机房建设市场竞争激烈，因项目资金需求小、技术参数标准化程度高。
• 超大型、中大型数据中心建设项目竞争相对较小，因施工复杂、高度个性化、技术要求高，对服务商资质和经验要求严格。

行业地位

• 国内数据中心基础设施建设市场行业集中度较低。
• 本贸科技在“2018年度数据中心工程企业30强”中排名第八，显示其在行业中具备一定的竞争力。

盈利能力分析

营业收入

• 2017-2019年营业收入分别为4.23亿元、4.24亿元、4.68亿元，年复合增长率（CAGR）为5%。

毛利率与净利率

• 毛利率呈上升趋势，2017-2019年分别为19.24%、25.03%、29.46%。
• 净利率同样呈上升趋势，2017-2019年分别为8.52%、12.44%、12.56%。

归母净利润

• 归母净利润稳步增长，2017-2019年分别为0.36亿元、0.53亿元、0.61亿元。

资产收益率与每股收益

• 资产收益率与每股收益均保持稳定增长，显示公司盈利能力逐步提升。

期间费率

• 期间费率整体较低，表明公司在成本控制方面表现良好。

偿债能力及营运分析

资产负债率

• 资产负债率保持在合理范围内，显示公司财务结构稳健。

流动比率

• 流动比率稳定，表明公司具备较强的短期偿债能力。

周转天数与周转率

• 周转天数与周转率表现良好，说明公司资产运营效率较高。

经营性现金流净额

• 经营性现金流净额为正，显示公司主营业务具有较强的现金流支撑能力。

利息保障倍数

• 利息保障倍数较高，表明公司具备较强的偿债能力。

同业财务数据对比

风险提示

1. 应收账款金额较大，可能影响公司资金流动性。
2. 经营性净现金流入不足，可能导致发展所需运营资金紧张。
3. 募集资金投资项目风险，需关注项目实施效果与资金使用效率。

投资评级说明

• 股票评级：买入、审慎增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级：推荐、中性、回避。

法律声明

• 本材料仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
• 兴业证券不保证信息的准确性或完整性，亦不承担因使用本材料而产生的任何法律责任。
• 本材料所涉及的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为未来回报的依据。

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