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晨会掘金总结

核心内容概览

本次晨会主要围绕国内市场表现、证券分析师观点、投资策略分析及个股点评展开，涵盖宏观经济、行业趋势、公司基本面与投资建议等多方面内容。

市场表现

• 市场整体：上证指数小幅下跌，沪深300微涨，深证成指明显下跌。
• PMI数据：6月制造业PMI为50.9%，非制造业商务活动指数为53.5%，综合PMI产出指数为52.9%，均较上月略有回落。
• 外需与内需：内需表现强劲，新订单指数回升；但外需支撑不足，出口订单增速放缓。
• 建筑业与服务业：建筑业维持高景气，服务业恢复放缓。

证券分析师观点

1. 宏观点评：外需走弱迹象是否会延续

• 核心观点：外需支撑不足，但预计不会明显回落，仍对经济有支撑。
• 分析重点：
  • 制造业保持平稳扩张，小型企业景气度回升但仍承压。
  • 新订单指数回升，主要得益于内需强劲。
  • 价格回落、生产增速放缓，库存仍处低位。
  • 外需方面，美欧经济恢复带动进口需求，亚洲疫情严峻限制替代。
• 风险提示：国内外疫情反复、经济复苏不及预期。

2. 策略专题：A股基本面20年复盘——投入资本回报率（ROIC）

• 核心观点：ROIC是价值创造的核心动力之一，影响企业未来价值增长。
• 分析重点：
  • 2000-2020年全A上市公司ROIC均值为6.68%，波动范围为5.01%-10.34%。
  • 2006-2007年ROIC达到历史高位10.34%。
  • 2016-2017年供给侧改革推动ROIC回升至7.48%。
  • 不同板块表现差异显著，下游消费、房建板块表现较好。
• 风险提示：评价体系局限性、统计误差、财务指标滞后性等。

个股点评：奥特维（688516.SH）

• 业绩表现：2021年中报归母净利润预计为1.33亿-1.38亿元，同比大幅增长247.76%-260.83%。
• 主营业务：
  • 大尺寸串焊机、硅片分选机表现突出，获得客户高度认可。
  • 2021Q2单季净利润同比增长192.6%-210.5%，显示强劲增长。
• 订单情况：
  • 2020年新签订单26.67亿元，同比+68%。
  • 2021上半年在手订单27.65亿元，同比+81.89%。
  • 6月中标隆基股份1.5亿元订单，增强全年订单增长预期。
• 新业务布局：
  • 半导体键合机、TOPCon电池片设备、锂电设备等多线业务持续释放增长潜力。
  • 定增计划强化半导体业务布局，推动国产替代。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润为3.1亿、4.3亿、5.5亿元，对应PE分别为48倍、34倍、26倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：光伏装机不及预期、组件技术迭代不及预期、行业竞争加剧。

财经要闻

1. 住建部：加快完善住房制度，保持房地产市场平稳健康发展。
2. 四部门印发方案：推动“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设。
3. 碳中和风口开启：绿色产业投资加速，预计年均投资规模达3万亿元。

新股申购

• 读客文化（301025.SZ）：
  • 申购代码：301025
  • 发行价：1.55元
  • 申购上限：7,500股
  • 发行市盈率：13.06倍
  • 主营业务：图书策划与发行及相关文化增值服务。

投资评级说明

• 市场基准指数：A股以上证综指或深证成指为基准。
• 投资评级基于报告发布后6个月的市场表现。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
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资料来源：贝格数据、公司公告、德邦研究所、证券时报网、中国证券网、经济参考报