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报告摘要

聚烯烃一周行情总结

核心内容概述

本周聚烯烃期货价格在油价大跌的影响下持续下跌，LL2105收于8645元/吨，环比下跌4.26%；PP2105收于9033元/吨，环比下跌4.21%。随着油价回调，聚烯烃有望回归基本面走势。短期内，国内供应充足，但3-4月供应偏紧主要体现在进口端缩量和部分PP均聚料出口窗口打开。下游需求跟进不足，地膜及缠绕膜等产品已出现亏损，补库意愿减弱。然而，随着原料库存减少和价格回落，需求改善后05合约可能迎来反弹。

主要观点

油价影响：油价大跌推动聚烯烃价格下跌，但随着油价回调，聚烯烃将回归基本面。
供应情况：国内聚烯烃供应整体偏高，但3-4月因进口缩量及部分装置检修，供应偏紧。
出口支撑：拉丝出口及粉料企业开工低位支撑盘面，进口压力减少有利于国内价格。
下游需求：PE和PP下游需求表现疲软，利润下滑导致补库需求减弱。
合约展望：05合约在需求改善后可能反弹，而09合约因新产能投放压力较大，偏空看待。
策略建议：可考虑PP5-9正套（多PP05空PP09）及空L09、PP09单边策略。

关键信息

一、聚烯烃短期行情展望

价格走势：LL2105与PP2105均出现下跌，受油价大跌影响。
供需变化：3-4月供应偏紧，主要体现在进口端缩量和PP均聚料出口窗口打开。
出口支撑：拉丝出口和粉料企业开工低位支撑盘面。
合约预期：
- 05合约：预计反弹，因需求可能改善。
- 09合约：因新产能投放压力较大，偏空看待。
- 新产能影响：中韩石化、福基石化、东明石化等企业新产能将在3-4月陆续投产，对09合约影响显著。

二、产业动态

1. 原油动态

EIA原油库存：数据来源为卓创资讯和广州期货，显示原油库存变化。
美国汽油需求：数据来源同样为卓创资讯和广州期货，反映需求趋势。

2. 供应端情况

库存及装置运行：
- 两油石化库存、PE总库存、PP总库存均有所变化。
装置检修与新产能：
- 多家聚烯烃生产企业近期检修或即将投产，包括大庆联谊、中韩石化、常州富德、古雷炼化、天津渤化等。
- 新产能投放时间表：
  - 大庆联谊：2021年1月投产，催化热裂解装置一次开车成功。
  - 中韩石化（扩能）：2021年4月投产，3月10日即下周。
  - 常州富德：2021年4月投产，计划量已发放。
  - 古雷炼化：2021年4月投产，聚丙烯装置完工，预期3月。
  - 天津渤化：2021年5月投产，MTO装置中交。
  - 浙江石化2期：2021年6月投产，市场消息二期1线45万吨6-7月。
  - 山东金能1期：2021年Q2投产，预期4-5月。
  - 中石化天津：2021年Q1扩能，聚丙烯装置中交。
  - 东明集团：2021年Q1投产，3月15-20日。
  - 青海大美：2021年Q2投产，暂无消息。
  - 福基石化3期：2021年Q1投产，2月下旬出丙烯，预期3月下旬出聚丙烯粒料。
  - 甘肃华亭：2021年Q2投产，暂无消息。
  - 鲁清石化：2021年Q2投产，裂解已开，对山东地区丙烯平衡影响较大。
  - 辽阳石化：2021年Q4投产，Spherizone工艺。