20250810-华泰期货-农产品周报_板块延续震荡_等待新的驱动_10页_2mb

本报告周报分析显示，农产品板块整体呈现震荡态势，尚未有强劲驱动。重点商品包括棉花、白糖和纸浆。

棉花分析：期货合约微涨55元/吨，涨幅0.40%，现货价格下跌116元/吨，基差环比下跌。国际方面，美国对等关税落地且签约疲弱，导致ICE美棉价格下移；国内商业库存大幅去库22.62%，但新棉增产预期强，终端需求低迷，限制上涨空间。策略中性，短期底部支撑，但中长期供应偏松，或受调控政策影响。

白糖分析：白糖期货和现货均下跌，幅度0.84%至116元/吨。国际巴西出口减量4.98%，国内产销放缓，进口利润高企导致进口糖到港增加，现货压力加大。策略中性，跟随原糖波动，关注巴西天气和政策。

纸浆分析：期货价格小幅下跌0.46%，需求疲软导致开机率下滑，进口量增加加剧供应压力。国内需求受淡季影响，终端有效需求不足，造纸行业利润收缩。策略中性，基本面无改善，短期难脱离底部。

总体风险：宏观动荡、政策变化及主产国天气不确定性可能影响市场。中长期或受季节性供应和需求因素压制。