20211024-国海证券-转债周报_权益市场震荡上行_转股溢价率有所抬升_13页_1mb

报告摘要

本报告总结了2021年10月18日至2021年10月24日期间，权益市场与可转债市场的运行情况，以及基金持仓和一级市场发行动态。整体来看，权益市场震荡上行，转债市场小幅上涨，市场估值有所提升，但部分行业估值回落，转债溢价率普遍抬升。

整体趋势：权益市场震荡上行，中小板指涨幅最大。
主要指数表现：
- 上证综指上涨0.29%，报收3,583点；
- 深证成指上涨0.53%，报收14,493点；
- 创业板指上涨0.26%，报收3,285点。
资金流向：
- 北向资金净流入233.03亿元，较上期增加218.02亿元；
- 沪深两市主力资金净流出941.24亿元，较上期减少250.06亿元。
行业表现：
- 化工、家用电器、电气设备等板块涨幅靠前；
- 通信、休闲服务、采掘等板块跌幅靠后；
- 电子行业主力资金净流出额较多。
估值水平：
- 全市场PE(TTM)为19.21倍，较上期小幅上涨；
- 电气设备、国防军工、家用电器等7个行业估值处于2010年以来中位数及以上水平；
- 其他行业估值回落至中位数以下。

整体趋势：转债市场整体小幅上涨，中证转债上涨0.67%，报收407点。
成交情况：
- 转债累计成交额为3083亿元，日均成交额为616.50亿元；
- 成交量与上周基本持平。
存量转债情况：
- 截至10月22日，存量公募可转债共373只，总余额为6,150.06亿元；
- 有363只转债收盘价格高于或等于面值，其中恩捷转债价格最高，达523.74元；亚药转债价格最低，为88.96元。
个券表现：
- 涨幅前五：清水转债（57.20%）、泉峰转债（28.26%）、银河转债（24.81%）、同德转债（21.97%）、恩捷转债（16.48%）；
- 跌幅前五：华钰转债（-8.78%）、震安转债（-7.64%）、众兴转债（-7.08%）、利德转债（-6.47%）、旗滨转债（-5.86%）。
溢价率变化：
- 平均纯债溢价率为50.10%，较上期上升2.08个百分点；
- 平均转股溢价率为36.00%，较上期上升1.58个百分点；
- 行业中，通信、采掘的平均转股溢价率最低，分别为79.01%和7.76%；
- 小盘转债的平均转股溢价率最高，为39.01%；
- 2020年以来上市的转债平均转股溢价率小幅上升至33.73%。

发行与上市：
- 报告期内，2只可转债发布发行公告，2只新券上市；
- 上市的转债包括：泉峰转债（10月21日，上市首日涨幅32.07%）、瑞丰转债（10月18日，上市首日涨幅9.32%）。
待上市情况：
- 共有38家转债处于待发行状态，总规模达415.48亿元；
- 包括23家已通过证监会核准、15家已通过发审委审核。

基金持仓情况：
- 截至2021年6月底，基金持有转债市值1832.55亿元，环比上涨13.38%；
- 占转债市场比重为25.74%，环比下降2.02%。
重仓转债：
- 持有家数前三：南银转债、苏银转债、大秦转债；
- 持有市值前三：浦发转债、苏银转债、光大转债。
基金持仓变动：
- 持有数量占存量比重提升最多的是永冠转债（60.49%）、洁美转债（59.05%）、福20转债（56.52%）；
- 下降最多的是欣旺转债（-41.67%）、淮矿转债（-31.67%）、太阳转债（-25.87%）。

行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300；
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300；
- 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300。
股票投资评级：
- 买入：相对沪深300涨幅20%以上；
- 增持：相对沪深300涨幅介于10%~20%；
- 中性：相对沪深300涨幅介于-10%~10%；
- 卖出：相对沪深300跌幅10%以上。