20260725-浙商证券-银行业周报_业绩改善趋势延续_7页_701kb

银行业周报 20260725 总结

核心内容

2026年7月25日银行业周报指出，银行板块在本周表现显著优于大盘，万得全A指数上涨0.22%，而银行指数（申万）上涨2.07%，位列31个申万一级行业第6位。主要原因是科技板块波动加剧，风险偏好下降，资金流入红利板块。在申万二级行业指数中，股份行涨幅最大，分别为国有行+2.38%、股份行+2.72%、城商行+1.17%、农商行-0.09%。

主要观点

板块表现

• 银行板块整体上涨，优于大盘。
• 股份行涨幅高于国有行，但国有行整体表现稳健。
• 个股方面，农业银行、中信银行、重庆银行涨幅居前；渝农商行、无锡银行、瑞丰银行跌幅较大。

行业事件

• LPR保持不变：1年期和5年期以上LPR分别维持在3.0%和3.5%，有助于缓解银行资产端定价压力。
• 存款利率调整：浙江部分农商行存款利率下调5-10BP，但不涉及全国性金融机构。
• 南京银行增持：江苏交控通过集中竞价增持约1.23亿股，持股比例由14.01%升至15.00%，未来12个月内将继续增持。
• 重庆银行与渝农商行业绩快报：2026年上半年，重庆银行营收和净利润分别增长10.8%和10.3%，渝农商行净利润增长6.1%，不良率降至1.05%，为2018年以来新低。
• 渝农商行行长辞职：隋军辞去行长职务，由董事长刘小军暂代。
• 齐鲁银行行长更替：现任行长张华未出现在新一届董事会候选人名单中，副行长胡金良被视为下一任行长热门人选。
• DR贷款落地：全国首批以DR为定价基准的贷款在海南自贸港落地，标志着DR正式进入信贷定价体系。
• 中国银行发行永续债：发行300亿元人民币减记型无固定期限资本工具，票面利率前五年为1.91%，每五年可调整并附发行人赎回权。
• 上海银行管理层增持：部分董事、高管及中层干部计划增持不少于1500万元A股股份，彰显对发展前景的信心。
• 浦发银行存贷款增长：截至2026年上半年末，贷款总额达5.87万亿元，存款总额达5.86万亿元，规模扩张稳健。

政策解读

• 国务院常务会议：强调释放服务业潜力，加快重大基础设施建设，支撑对公融资需求。
• 财政收入改善：上半年一般公共预算收入增长4.7%，但政府性基金收入下降21.6%，土地出让收入下降31.5%，反映地方财政压力。
• 专项债发行：上半年新增专项债发行2.07万亿元，完成4.4万亿元限额的47%，下半年仍有约2.33万亿元发行空间。
• 国资央企稳市信号：多家央企及金融机构通过增持、回购等方式传递稳市信号。
• 可再生能源规划：提出到2030年可再生能源发电总装机达35亿千瓦，推动新能源、电网和储能领域融资需求。
• 中东局势影响油价：美伊冲突升级导致油价升至六周高位，可能压制全球风险偏好。

关键信息

投资建议

• 板块评级：继续看好2026年下半年银行板块行情，认为其具备“类债属性”与“经济修复正向期权”。
• 选股线索：
  • 高弹性：推荐南京银行、渝农商行、宁波银行、杭州银行、青岛银行、齐鲁银行、浦发银行等。
  • 高分红：推荐国有行、招商银行、兴业银行、平安银行、沪农商行、上海银行等。
• 风险提示：需防范微观结构恶化和基本面低于预期的风险。

股息率与收益率差

• 股息率：国有行平均股息率为4.03%，股份行平均为5.28%，城商行平均为4.10%，农商行平均为4.45%。
• 收益率差：大行股息率与10Y国债收益率差处于历史较高水平，表明银行股具备较高吸引力。

行业评级

• 行业评级：看好（维持）

总结

银行板块在本周表现出色，受益于科技板块波动和风险偏好下降，资金流入红利板块。股份行涨幅较大，而农商行表现相对疲软。LPR保持不变，存款利率调整仅限于浙江部分机构。多家银行披露了增持和业绩快报，显示行业信心。政策层面，国务院会议、专项债发行、可再生能源规划等推动了基建和新能源融资需求。同时，中东局势影响油价，压制全球风险偏好。投资建议方面，推荐高弹性和高分红银行股，关注南京银行和国有行机会。风险提示包括海外地缘局势、经济下行压力和银行经营不及预期。