专用设备行业专题研究_高端专车市场_新能源A级车的真实需求_12页_1mb

新能源A级车在网约车市场的需求分析

核心内容

本文分析了网约车市场的发展趋势及新能源A级车在该市场中的需求，指出随着监管政策的日益严格，网约车市场逐步走向规范化。在此背景下，新能源汽车因其成本优势成为网约车运营的重要选择，预计未来三年新能源网约车保有量将显著增长，成为新能源A级及以上车型的重要需求来源。

主要观点

1. 网约车市场规范发展

   • 2016年7月起，网约车管理办法密集出台，明确其合法地位，推动市场向规范化和成熟化发展。
   • 2018年6月，交通部等七部门联合发布“最严监管令”，强化了对网约车平台的监管力度，包括联合约谈、下架APP等措施。
   • 网约车市场经历了从寡头竞争到三足鼎立，再到滴滴出行一家独大的过程，截至2017年Q2末，滴滴在专车市场占据超过90%的市场份额。

2. 新能源车的成本优势

   • 免征购置税：新能源车免征购置税至2020年12月31日，显著降低购车成本。
   • 限号城市赠送车牌：京沪等城市新能源车牌照价格远低于燃油车，节省了大量时间和资金成本。
   • 运营成本低：新能源车百公里运行成本约为16-20元，远低于燃油车的66.42-70.65元，尤其在高油价时代优势更加明显。

3. 新能源A级车需求增长

   • 网约车新政对车身轴距提出要求（≥2650mm），直接对标A级车标准，新能源A级车因此成为主流选择。
   • 2018年4月，A级车销量同比增长129%，显示出市场对A级车的需求正在快速释放。
   • 新能源A级车多款车型定价接近中档燃油车，具备良好的经济性和适用性，有助于在下半年实现畅销。

关键信息

• 网约车市场结构：主要平台包括滴滴、美团、神州专车、曹操专车、嘀嗒等，滴滴占据主导地位。
• 新能源车参数要求：新能源车需满足轴距≥2650mm、续航里程≥250km等条件，以符合网约车新政。
• 新能源车销量预测：预计2018-2020年新能源网约车保有量分别为33.3万辆、47.1万辆和62.5万辆，同比增速分别为17.95%、41.18%和32.81%。
• 新能源车在A级车中的占比：预计新能源网约车在A级及以上车型中的占比将分别达到81.25%、62.03%和53.67%。

投资建议

1. 先导智能

   • 首推国产锂电设备龙头，进入CATL、松下/特斯拉、LG化学供应链。
   • 预计2018-2020年净利润分别为10.55亿、15.78亿和19.59亿元。

2. 诺力股份（中鼎）

   • 后端物流自动化重点标的，子公司无锡中鼎进入CATL、比亚迪、松下、LG供应链。
   • 预计2018-2020年净利润分别为2.26亿、3.10亿和3.93亿，EPS分别为1.18元、1.62元和2.05元，2018年PE仅17倍，PEG显著小于1，维持“买入”评级。

3. 天奇股份

   • 重点关注电池回收领域，2018年PE不足15倍，PEG显著小于1，性价比优势明显。

4. 其他受益标的

   • 包括赢合科技、今天国际、科恒股份、璞泰来等。

风险提示

• 新能源车销量不及预期
• 市场竞争加剧

重点标的推荐