20210330-格林期货-股指期货早报_2页_338kb

文档总结

核心内容概述

本文档是对当前股指市场走势的分析与展望，重点围绕上证指数、沪深300指数及部分行业板块的表现进行讨论。文档指出市场正处于横向筑底阶段，整体趋势偏弱，但盈利预期有所改善，未来可能迎来新一轮行情。

主要观点

• 股指走势：周一上证指数小幅上涨，但受制于20日均线，市场整体处于整理蓄势期，反弹动力不足。
• 行业表现：受中国神华高比例分红影响，煤炭板块大幅上涨，造纸和电力板块也有不同程度的上涨。
• 盈利预期：1至2月规上工业企业利润同比增长179%，显示出周期行业盈利的强劲复苏，市场风格正向盈利驱动转化。
• 宏观经济背景：二季度欧美经济复苏与中国库存周期上行形成共振，中美经济有望共同向上，为市场提供支撑。
• 国际影响：Archegos基金爆仓事件引发市场担忧，美债收益率上升对估值形成压制，同时市场风格转化可能带来基金抱团股的负反馈。
• 风险提示：货币政策边际收紧的不确定性可能对市场构成压力。

关键信息

市场表现

• 上证指数：小幅上涨，但受20日均线压制，处于横向筑底格局。
• 沪深300指数：收于5047点，涨9个点。
• 煤炭板块：大涨7%，受中国神华高分红影响。
• 造纸指数：涨3%。
• 电力指数：涨1.8%。

盈利与经济预期

• 1至2月规上工业企业利润同比增长179%，相比2019年同期增长73%，年均复合增长32%。
• 煤炭板块作为典型周期行业，盈利回升明显。
• 二季度欧美经济复苏与中国库存周期上行，有望形成经济共振。

外部因素影响

• Archegos基金爆仓：单日亏损100亿美元，创历史记录，引发市场对系统性风险的关注。
• 美债收益率上升：压制市场估值，对股指形成压力。
• 市场风格转化：盈利驱动风格逐渐显现，基金抱团股面临负反馈风险。

操作建议

• 建议在筑底格局中逐步建立多头头寸。
• 标的首选为IF（上证50股指期货）。

重要风险与不确定性

• 货币政策收紧：可能对市场流动性造成影响。
• 市场风格切换：可能导致部分板块估值回调。
• 外部冲击：如Archegos事件可能引发市场恐慌，影响投资者情绪。

研究员信息

• 研究员：于军礼
• 期货从业资格证号：F0247894
• 投资咨询证号：Z0000112
• 邮箱：yutongbj2017@sina.com

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