半导体行业XR（VRARMR）产业链梳理：从智能手机到XR，从移动互联网到元宇宙-20220325-东吴证券-49页_2mb

XR（VR/AR/MR）产业链梳理总结

核心内容概述

XR（扩展现实）技术包括VR（虚拟现实）、AR（增强现实）和MR（混合现实），是实现元宇宙的重要载体。随着技术的发展，XR设备逐渐从分体式向一体式演进，未来有望成为下一代互联网终端，具备更高的沉浸性和交互性。当前XR市场正从导入期向成长期过渡，2021年全球出货量已超千万，预计2022年将实现100%以上的增速。

主要观点与关键信息

1. XR作为元宇宙入口

• XR设备比传统PC/手机具有更强的沉浸性和交互能力，被视为元宇宙的入口。
• 要实现XR的普及，需芯片算力提升、软件生态丰富、XR设备便利化发展。
• 国际品牌如Meta、微软、索尼等领先，国内品牌如字节跳动（PICO）、OPPO等也有望快速跟进。

2. XR产业链结构

• 硬件：包括光学、显示、芯片、传感器等，其中光学是关键。
• 软件：涉及算法、系统平台、内容开发工具等，搭建XR生态。
• 整机组装：延续消费电子逻辑，歌尔股份、立讯精密等具备较强制造能力。
• 品牌：XR市场仍由国外品牌主导，但国内厂商正在快速追赶。

3. XR发展趋势

• VR：将从专用设备向更广泛的消费场景拓展，但受限于重量、价格等因素，尚未普及。
• AR：由于技术门槛较高，主要应用于ToB领域，未来将向轻薄化发展。
• MR：融合VR与AR，未来有望成为主流，但技术尚未成熟。

4. XR硬件技术演进

• 光学：从传统透镜到菲涅尔透镜，再到短焦/折叠光路，逐步实现轻薄化。
• 显示：LCD、OLED、Micro-LED等技术逐步发展，Micro-LED是未来趋势。
• 芯片：高通、联发科、AMD等占据主导地位，国内厂商如瑞芯微、全志科技正在追赶。

5. XR产业链中的关键公司

• 歌尔股份：提供XR整体解决方案，拥有光学、传感器、声学等核心技术，与索尼、Oculus、华为等客户合作。
• 舜宇光学科技：XR光学元件供应商，提供菲涅尔透镜、AR光波导等产品，2023年有望推出新产品。
• 瑞芯微：推出高端VR芯片RK3588，具备高性能和低功耗。
• 全志科技：提供VR9芯片，主要用于中低端VR设备。
• 京东方、TCL科技：在微显示技术上布局，推动XR显示技术发展。
• Nibiru、曼恒数字：提供XR开发工具和内容平台，支持B端应用。
• 哈视奇：XR内容供应商，推出多款爆款应用，与宝通科技合作。

6. XR内容生态

• 内容丰富度是推动XR普及的重要因素。
• Unity、Unreal等游戏引擎被广泛用于XR内容开发。
• 哈视奇、Nibiru等公司提供内容开发工具，降低开发门槛。
• OpenXR标准推动跨平台开发，减少碎片化问题。

7. XR应用领域

• ToB：医疗、教育、军事、工业等，应用广泛。
• ToC：游戏、娱乐等，市场增长迅速。
• 未来趋势：XR将从ToB走向ToC，实现更广泛的应用。

8. 风险提示

• 技术风险：如光路设计、显示技术、传感器精度等。
• 政策监管风险：XR涉及虚拟现实、数据隐私等，政策环境可能影响发展。
• 概念炒作风险：XR仍处于发展早期，部分公司可能存在概念炒作风险。

XR技术演进路径

XR主要产品与技术参数

XR产业链关键公司分析

歌尔股份

• 业务：提供XR整机和核心组件，如光学、传感器、声学等。
• 优势：垂直整合能力强，拥有大量自供零部件。
• 市场地位：与索尼、Oculus等头部厂商合作，2020年拿下Quest 2独供订单。
• 增长潜力：VR业务增长迅速，有望成为公司新的业绩增长点。

舜宇光学科技

• 业务：提供XR光学元件，包括菲涅尔透镜、AR光波导等。
• 优势：在VR光学领域占有率高，正在研发折叠光路技术。
• 市场地位：Oculus Quest 2的光学部件主要由舜宇提供，2022年预计营收1.3亿美元。

瑞芯微

• 业务：推出高端VR芯片RK3588，支持4K 90Hz显示。
• 优势：性能和功耗平衡，具备高分辨率和低延迟。
• 市场地位：国内领先的XR芯片供应商。

全志科技

• 业务：提供VR9芯片，主要用于中低端VR设备。
• 优势：集成传感器控制中枢，支持高精度动作捕捉。
• 市场地位：XR芯片市场的重要参与者。

京东方

• 业务：布局Micro-LED和Fast-LCD技术，提供高分辨率、高刷新率的XR显示屏。
• 优势：全球领先的显示技术供应商，具备多种显示技术。
• 市场地位：为XR头部厂商提供显示屏，2021年全球市场份额超过四分之一。

TCL科技

• 业务：推出首款VR显示屏，布局Micro-LED技术。
• 优势：技术积累深厚，推动下一代显示技术发展。
• 市场地位：在XR显示领域具备较强竞争力。

Nibiru

• 业务：提供XR开发工具和操作系统，支持多平台开发。
• 优势：自主研发操作系统和开发工具，降低开发门槛。
• 市场地位：在AR/VR内容开发领域具有广泛影响力。

曼恒数字

• 业务：提供XR开发工具和行业解决方案，如IdeaVR、VRDO等。
• 优势：聚焦B端市场，提供高精度、高沉浸感的解决方案。
• 市场地位：在工业、医疗、教育等领域具有重要地位。

哈视奇

• 业务：XR内容供应商，推出多款爆款应用。
• 优势：具备Unity/UE引擎开发背景，内容丰富。
• 市场地位：国内领先的XR内容提供商，与宝通科技合作。

结论

XR技术是未来元宇宙发展的关键，其产业链涵盖硬件、软件、整机组装和品牌等多个环节。随着技术的不断成熟和应用场景的扩展，XR市场有望实现快速增长。当前，国际品牌仍占据主导地位，但国内厂商在光学、芯片、显示等关键领域正在快速追赶。XR的发展仍需克服技术、成本和生态等问题，但其作为下一代终端的潜力巨大。