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生猪期货早报总结（2026-07-13）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的生猪期货早报，分析了近期生猪市场供需、价格走势、基差、库存、期货持仓等关键指标，同时结合近期要闻与市场预期，对生猪期货市场进行了综合评估。

主要观点与策略

1. 市场供需分析

• 供应端：国内生猪养殖处于亏损状态，存栏小幅下降，短期出栏减少，预计供给端猪、肉双减。
• 需求端：猪肉消费低位有所回升，但整体仍偏淡，需求改善预期有限。
• 综合判断：本周生猪价格预计维持区间震荡格局，短期震荡偏弱，中长期或保持区间震荡。

2. 基差与价差走势

• 基差：现货全国均价为11260元/吨，2609合约基差为-1190元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 价差：1-3、1-5、1-9合约价差走势显示市场对远期合约的预期相对稳定，但整体偏弱。

3. 库存与存栏数据

• 生猪存栏：截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。
• 能繁母猪存栏：截至3月末，能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。
• 存栏趋势：2024年5月底能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2%。
• 整体判断：存栏量相对稳定，但能繁母猪存栏同比减少，偏空。

4. 期货盘面与持仓

• 盘面：生猪价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空减，偏空。

5. 价格预期

• 生猪LH2609：预计在12200至12600元/吨区间震荡。

近期要闻回顾

1. 生猪消费市场受淡季影响，但中秋国庆前二次育肥开启，短期出栏减少，支撑期现货价格。
2. 随着暑期到来，需求进入淡季，现货进入供减需弱阶段，价格短期偏强，或冲高回落进入震荡。
3. 生猪养殖利润亏损有所改善，但整体仍保持悲观预期。
4. 生猪现货价格短期反弹，期货短期震荡回升，中期维持区间震荡，需关注月底需求增长情况。

利多与利空因素

利多因素

• 国内生猪供应处于暑假后淡季。
• 猪粮比回落至历史低位区间。

利空因素

• 国内生猪需求整体偏淡。
• 生猪存栏同比减少低于预期。

关键风险点

1. 生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期可能对价格形成下行压力。
2. 国内猪肉消费信心不足，需求不旺，对价格形成下行风险。

市场数据汇总

图表分析要点

• 基差走势：生猪现货价格贴水期货，表明市场对期货价格的预期偏弱。
• 价差走势：1-3、1-5、1-9合约价差相对稳定，但整体偏弱。
• 存栏与出栏：生猪存栏量环比下降，但能繁母猪存栏同比减少，显示供应端存在调整压力。
• 出栏均重：出栏猪均重走势显示市场供应结构有所变化。
• 出栏利润：周度出栏利润走势偏弱，反映养殖端盈利空间有限。
• 猪价与牛价差：猪牛肉价差走势显示猪肉替代效应有限，对猪价形成支撑。
• 屠宰加工利润：周度屠宰加工利润走势偏弱，反映屠宰端盈利能力承压。
• 消费走势：年度猪肉消费总量环比上涨，显示价格优势带动消费偏好回升。

结论与建议

当前生猪市场呈现供减需弱格局，短期内价格或维持震荡偏弱走势，但中长期仍有望保持区间震荡。投资者应关注生猪出栏节奏、二次育肥市场释放、消费增长及猪粮比变化等关键因素，合理控制仓位，防范价格下行风险。