20260928-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_244kb

金属市场分析总结

核心内容概览

本报告对铜、锌等主要金属品种的近期市场表现及影响因素进行了分析，重点包括价格走势、供需情况、基差和升贴水等数据，以及相关市场风险提示。

各品种市场分析

铜

• 价格走势：假期LME铜收涨12美元，国内期货收盘价为110,700元/吨。
• 基差：国内基差为1,275元/吨，显示国内现货价格高于期货价格。
• LME现货升贴水：LME现货升贴水为105.87美元/吨，表明现货市场对期货价格的溢价。
• LME库存：LME铜库存为251,175吨，较前一日减少1,325吨。
• 主要观点：
  • 精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量环比下降。
  • 国内需求方面，电源光伏和风电新增装机负增长，汽车产销、地产及家电排产均出现下降。
  • 短期铜价可能维持区间波动，建议关注美元汇率、冶炼产量及下游需求变化。

锌

• 价格走势：假期LME锌收低19美元，国内期货收盘价为26,700元/吨。
• 基差：国内基差为15元/吨，显示国内现货价格略高于期货价格。
• LME现货升贴水：LME现货升贴水为96.32美元/吨，现货溢价。
• LME库存：LME锌库存为123,200吨，较前一日增加8,325吨。
• 主要观点：
  • 锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张。
  • 国内锌冶炼产量月度小幅下降，镀锌板库存总体高位。
  • 基建投资、汽车产销和地产均出现负增长，家电排产下降。
  • 短期锌价可能区间波动，建议关注美元汇率、冶炼产量及下游需求变化。

其他金属品种简述

铝

• 国内期货收盘价：24,190元/吨。
• 国内基差：40元/吨。
• LME现货升贴水：-10.78美元/吨，显示现货贴水。
• LME库存：241,375吨，库存日度变化为0吨。

镍

• 国内期货收盘价：125,100元/吨。
• 国内基差：-1,700元/吨，显示国内现货价格低于期货价格。
• LME现货升贴水：-178.93美元/吨，现货贴水。
• LME库存：278,898吨，库存日度变化为+300吨。

铅

• 国内期货收盘价：16,265元/吨。
• 国内基差：-130元/吨，显示国内现货价格低于期货价格。
• LME现货升贴水：-21.53美元/吨，现货贴水。
• LME库存：364,075吨，库存日度变化为-1,850吨。

锡

• 国内期货收盘价：412,230元/吨。
• 国内基差：960元/吨，显示国内现货价格高于期货价格。
• LME现货升贴水：-100.78美元/吨，现货贴水。
• LME库存：4,590吨，库存日度变化为-85吨。

关键信息总结

• 市场波动：铜和锌价格在假期期间出现小幅波动，铜上涨，锌下跌。
• 供需关系：精矿供应紧张、冶炼利润承压、产量下降是主要影响因素。
• 国内需求：电源光伏和风电新增装机负增长，汽车、地产及家电需求疲软。
• 库存变化：LME库存变化各异，铜和锌库存小幅减少，铝和镍库存相对稳定，铅和锡库存下降。
• 基差与升贴水：铜和锌呈现正基差和升贴水，镍、铅、锡则为负基差和贴水，显示市场预期与现货价格的差异。

风险提示与免责声明

• 研究局限性：报告结论基于现有数据，存在预测偏差和市场不确定性。
• 风险提示：宏观环境和产业链因素可能影响市场走势，投资者需谨慎应对。
• 免责声明：
  • 本报告信息来源于第三方，准确性、完整性、时效性无法保证。
  • 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。
  • 报告版权归申银万国期货研究所所有，未经许可不得复制、发布或修改。

分析师信息

• 分析师：李野
• 从业资格号：F0285557
• 交易咨询号：Z0002369
• 联系方式：
  • 邮箱：liye@sywgqh.com.cn
  • 电话：021-50586241
• 机构资质：申银万国期货研究所具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格（核准文号：证监许可[2011]1284号）。

总结

本报告综合分析了铜、锌及其他金属品种的市场表现与影响因素，指出当前市场供需偏紧、下游需求疲软，短期价格或维持区间波动。建议投资者关注美元汇率、冶炼产量及下游需求变化，同时注意市场风险和信息来源的可靠性。