20210426-兴业证券-石化行业周报_需求持续向好_丙烯酸及酯产业链价格上涨_13页_2mb

报告摘要

2021年4月21日至25日期间，石化行业整体表现分化，部分产品价格上涨，而其他产品价格下跌。核心关注点在于丙烯酸及酯产业链价格的上涨，以及原油、LNG、PTA、涤纶长丝等产品价格走势和价差变化。同时，重点公司如桐昆股份、荣盛石化、恒力石化和东方盛虹的盈利能力和产业链布局受到关注。

丙烯酸及酯产业链价格上涨：由于下游需求增加及供应不足，丙烯酸及酯产品价格稳步上升。丙烯酸（华东）价格上涨700元/吨至9400元/吨，丙烯酸丁酯上涨1100元/吨至16300元/吨，丙烯酸甲酯上涨500元/吨至14600元/吨。价差方面，丙烯酸-丙烯价差上涨17.8%至3208元/吨，丙烯酸丁酯-丙烯酸价差上涨6.8%至10660元/吨。
原油价格下跌：受美伊谈判进展及印度、日本疫情反弹影响，国际原油价格下跌。WTI期货结算价下跌1.6%至62.14美元/桶，Brent期货结算价下跌1.0%至66.11美元/桶。美国原油库存增加，但原油产量维持稳定，炼厂开工率保持在85%。
LNG价格下跌：中国LNG出厂价格下跌180元/吨至3220元/吨，因下游工厂多使用管道气，导致LNG需求下降。原料气成本维持不变，行业开工率上升。
PTA及PX价格下跌，价差扩大：PTA价格下跌60元/吨至4525元/吨，PX价格下跌13美元/吨至845美元/吨，PTA-PX价差扩大至465元/吨。PTA检修产能增加，导致开工率维持在94.8%。
涤纶长丝产销率维持高位：涤纶长丝行业开工率保持在86.1%，下游纺企采购需求回升，厂家促销带动产销率维持在100-120%之间。库存下降，价格略有下跌。

本周涨幅前五的石化产品：顺酐（+10.0%）、甲基丙烯酸甲酯（+8.2%）、丙烯酸（+8.0%）、丙烯酸丁酯（+7.2%）、乙烯（+4.9%）。
本周跌幅前五的石化产品：乙二醇（-6.9%）、中国LNG（-5.3%）、原油现货（-4.1%）、碳四原料气（-4.1%）、MTBE（-4.0%）。
本周价差涨幅前五的产品：顺酐-碳四（+27.1%）、丙烯酸-丙烯（+17.8%）、PET（有光）-原材料（+16.6%）、PET（半光）-原材料（+15.3%）、乙烯-石脑油（+15.0%）。
本周价差跌幅前四产品：乙二醇-乙烯（-89.5%）、EO-乙烯（-13.6%）、丙烯酸甲酯-丙烯酸（-1.7%）、PO-丙烯（-0.5%）。