20260811-中邮证券-萤石网络-688475.SH-智慧生活守护者_5页_716kb

公司总结：智慧生活守护者

核心内容概述

本报告首次覆盖“智慧生活守护者”公司，给予“买入”投资评级。公司以AI技术为核心驱动力，持续优化产品结构与渠道布局，推动智能物联生态建设，实现业绩稳健增长与盈利能力提升。

主要观点

• 业绩表现强劲：2026年上半年，公司实现营业总收入30.07亿元，同比增长6.35%；归母净利润4.10亿元，同比增长35.44%；扣非归母净利润4.00亿元，同比增长34.39%。
• AI赋能经营效率：公司通过AI工具提升产品与服务的智能化水平，推动AI云增值服务向场景化AI助手升级，覆盖宠物看护、养老、儿童守护等细分领域。
• 产品布局多元化：公司积极布局智能服务机器人、AI穿戴设备等新产品，形成AI交互与4G实时在线的差异化能力，拓展移动视觉物联网市场。
• 渠道矩阵升级：公司构建线上线下、零售终端与服务商协同的全域渠道体系，境内线上电商出货额占比已超55%，境外电商业务增长迅速。
• 财务预测乐观：预计公司2026-2028年营业收入分别为63.31亿元、69.69亿元、76.59亿元，归母净利润分别为7.42亿元、9.13亿元、11.24亿元，成长性良好，盈利能力稳步增强。

关键信息

财务数据概览

财务指标分析

投资建议

• 评级：买入
• 预期涨幅：公司股价预期在报告发布日后6个月内相对基准指数涨幅超过20%
• 预测收入与利润：2026年预计收入63.31亿元，归母净利润7.42亿元；2027年收入69.69亿元，归母净利润9.13亿元；2028年收入76.59亿元，归母净利润11.24亿元。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 上游行业发展制约
• 市场需求不及预期
• 产品研发风险
• 全球化经营风险

产品与技术布局

• AI云增值服务：持续优化用户体验，提升用户转化率，推动AI服务从“回看”工具向场景化AI助手升级。
• AI穿戴数码：推出Akiitu Pin、Akiitu Molo（暂未发售）及Akiitu Squad等新品，拓展移动视觉物联网市场。
• 智能服务机器人：积极布局，提升智能物联生活的便捷性与舒适性。
• 儿童安全产品：推出EZVIZ Pika AI随身拍，兼具影像记录与AI问答交互功能，兼顾安全与创造力激发。

公司背景

• 公司名称：智慧生活守护者
• 第一大股东：杭州海康威视数字技术股份有限公司
• 最新收盘价：31.29元
• 总市值：246亿元
• 52周内最高/最低价：36.90元 / 25.71元
• 资产负债率：36.1%

分析师信息

• 分析师：吴文吉（SAC登记编号：S1340523050004）
• 研究助理：陈天瑜（SAC登记编号：S1340125090015）

中邮证券研究所信息

• 地址：
  • 北京：北京市丰台区北甲地路2号院6甲1号，玺萌大厦南塔
  • 深圳：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼
  • 上海：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼
• 邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com
• 联系方式：中邮证券研究所

估值与投资逻辑

• 公司通过AI技术提升产品智能化水平，推动盈利增长与市场竞争力。
• 渠道矩阵升级与全域零售布局，增强终端用户触达能力。
• 产品结构优化，AI云增值服务与智能穿戴产品协同发展，提升整体盈利能力。
• 预计未来三年业绩持续增长，估值逐步下降，投资价值凸显。

总结

“智慧生活守护者”公司凭借AI技术驱动与产品结构优化，实现业绩稳健增长，盈利能力和运营效率持续提升。公司积极布局智能消费类IoT产品与AI云服务，推动从固定视觉物联网向移动视觉物联网的战略转型。未来三年收入与利润预计稳步增长，估值逐步优化，具备较强的投资吸引力。中邮证券首次给予“买入”评级，认为其在AI赋能与生态构建方面具备领先优势，有望在智能物联市场中持续占据有利地位。