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鹏辉能源（300438.SZ）总结

核心内容

鹏辉能源（300438.SZ）在2026年上半年实现了显著业绩增长，展现出储能主业的强劲发展势头和AIDC（智能数据采集）业务的成长潜力。公司积极拓展固态电池和钠电池等新兴技术领域，为未来增长提供新动力。

主要观点

• 业绩表现亮眼：2026年上半年，公司营收达109.8亿元，同比增长155.3%；归母净利润为8.2亿元，同比增长1025.4%；扣非归母净利润为8.2亿元，同比增长615.5%。二季度营收和净利润分别环比增长30.2%和52.4%。
• 毛利率和净利率提升：销售毛利率为19.6%，同比提升7.1个百分点；销售净利率为7.5%，同比提升9.9个百分点。
• 在手订单显著增长：二季度末合同负债为18.3亿元，相比去年同期增长263.5%，表明市场需求旺盛。
• 储能电池市场表现强劲：2026年上半年全球储能电池出货量达507.8GWh，同比增长97.5%；鹏辉能源储能电芯出货量位列全球前八，其中户用储能电芯出货量全球第一。
• AIDC业务布局全面：公司已布局ESS（储能系统）、UPS备电、BBU（电池备份单元）、EDLC（超级电容）等AIDC相关产品，正在推进客户验厂和产品交付准备工作。
• 技术拓展与产品创新：公司已布局固态电池和钠电池，其中固态电池已完成中试线建设，实验室产品能量密度可达400Wh/kg以上，工作温度范围广；钠电池具备高倍率放电和长循环寿命特性，适用于不同应用场景。

关键信息

财务预测

• 营收预测：2026-2028年营收分别为244.7/332.5/445.2亿元，同比增长分别为104.9%/35.9%/33.9%。
• 净利润预测：2026-2028年归母净利润分别为18.4/28.4/40.2亿元，同比增长分别为794.1%/54.3%/41.4%。
• PE与PB预测：2026-2028年PE分别为15.3/9.9/7.0倍，PB分别为4.1/3.0/2.2倍。
• EPS预测：2026-2028年每股收益分别为3.66/5.65/7.98元。

财务指标

• 资产负债表：2026年资产总计预计为33,019亿元，流动资产和非流动资产分别增长至23,296亿元和9,723亿元。
• 现金流量表：2026年经营活动现金流为3,249亿元，投资活动现金流为-1,494亿元，筹资活动现金流为501亿元，现金净增加额为2,237亿元。
• 利润表：2026年营业收入预计为24,470亿元，营业利润为2,088亿元，净利润为1,880亿元。
• 主要财务比率：2026年毛利率为19.3%，净利率为7.5%，ROE为26.6%，资产负债率预计为78.4%。

风险提示

• 下游市场发展不及预期
• 原材料价格上行风险
• 新技术落地不及预期

投资评级

• 股票评级：买入（维持）
• 评级说明：相对同期基准指数涨幅在15%以上

分析师信息

• 分析师：杨润思、林卓欣
• 执业证书编号：S0680520030005、S0680522120002
• 邮箱：yangrunsi@gszq.com、linzhuoxin@gszq.com

股票信息

• 行业：电池
• 前次评级：买入
• 收盘价（2026年09月03日）：56.00元
• 总市值：28,187.23亿元
• 总股本：503.34百万股
• 自由流通股占比：80.30%
• 30日日均成交量：19.85百万股

股价走势

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