20260103-国金证券-4张表看信用债涨跌_8页_1mb

报告摘要

信用债涨跌分析总结（12/29-12/31）

核心内容

本报告分析了信用债在2025年12月29日至12月31日期间的涨跌情况，从四个维度展示了不同债券的表现：AA城投债折价幅度、净价跌幅靠前的个券、净价上涨幅度靠前的个券以及二永债净价上涨幅度。报告提供了相关债券的详细数据，包括剩余期限、估值价格偏离、估值净价、估值收益率偏离、当日估值收益、票面利率、隐含评级、主体评级和成交日期等。

主要观点

AA城投债折价幅度靠前的个券：
- 折价幅度最大的为“25邛崃建投PPN001A”，其估值价格偏离为-0.28%。
- 这些债券多为AA评级，部分具有AA(2)或A+的隐含评级，显示其信用风险相对较低，但存在一定的价格偏离。
净价跌幅靠前的个券：
- “23产融K1”为净价跌幅最大的债券，估值价格偏离为-0.61%。
- 多数个券的主体评级为AA+或AA，但隐含评级为AA-或AA+，表明部分债券存在信用风险。
- 个别高票面利率的债券如“24产融08”、“24产融06”等跌幅较大，需关注其信用风险变化。
净价上涨幅度靠前的个券：
- “22万科02”为净价上涨幅度最大的债券，估值价格偏离为4.32%。
- 该债券的隐含评级为CC，主体评级为AAA，显示其信用等级较低，但估值价格出现显著上涨。
- 其他上涨幅度较大的债券多为AA或AA(2)评级，主体评级多为AAA，表明市场对其信用风险的容忍度较高。
二永债净价上涨幅度靠前的个券：
- “25九江银行永续债02”为净价上涨幅度最大的二永债，估值价格偏离为0.08%。
- 多数二永债的隐含评级为AA-或AA+，主体评级为AAA，说明其信用风险较低，市场对其有较强偏好。
- 二永债整体表现优于其他类型债券，显示出一定的市场吸引力。

关键信息

折价幅度靠前的AA城投债：
- “25邛崃建投PPN001A”：剩余期限4.91年，估值价格偏离-0.28%，估值净价98.73元，隐含评级AA(2)，主体评级AA，成交日期2025/12/29。
- “25张通01”：剩余期限4.82年，估值价格偏离-0.24%，估值净价100.38元，隐含评级AA-，主体评级AA，成交日期2025/12/31。
- “22安泰债”：剩余期限3.98年，估值价格偏离-0.24%，估值净价81.04元，隐含评级AA(2)，主体评级AA，成交日期2025/12/30。
净价跌幅靠前的个券：
- “23产融K1”：剩余期限2.57年，估值价格偏离-0.61%，估值净价91.02元，隐含评级AA-，主体评级AA+，成交日期2025/12/31。
- “24产融08”：剩余期限3.29年，估值价格偏离-0.37%，估值净价85.95元，隐含评级AA-，主体评级AA+，成交日期2025/12/31。
- “24产融05”：剩余期限1.20年，估值价格偏离-0.41%，估值净价95.32元，隐含评级AA-，主体评级AA+，成交日期2025/12/30。
净价上涨幅度靠前的个券：
- “22万科02”：剩余期限1.17年，估值价格偏离4.32%，估值净价24.12元，隐含评级CC，主体评级AAA，成交日期2025/12/31。
- “23万科01”：剩余期限0.56年，估值价格偏离3.90%，估值净价26.66元，隐含评级CC，主体评级AAA，成交日期2025/12/31。
- “21万科06”：剩余期限0.57年，估值价格偏离3.90%，估值净价26.66元，隐含评级CC，主体评级AAA，成交日期2025/12/31。
二永债净价上涨幅度靠前的个券：
- “25九江银行永续债02”：剩余期限4.99年，估值价格偏离0.08%，估值净价99.07元，隐含评级AA-，主体评级AAA，成交日期2025/12/31。
- “25九江银行永续债01”：剩余期限4.93年，估值价格偏离0.08%，估值净价98.90元，隐含评级AA-，主体评级AAA，成交日期2025/12/31。
- “25成都银行永续债01”：剩余期限4.64年，估值价格偏离0.06%，估值净价99.31元，隐含评级AA，主体评级AAA，成交日期2025/12/31。