20240818-中邮证券-金卡智能-300349.SZ-Q2业绩有所承压_前瞻布局氢能_过程计量等新场景_5页_439kb

金卡智能公司2024年半年度业绩报告分析，涉及公司基本情况、业绩表现、未来展望、风险提示及估值评级。

公司基本情况：金卡智能（股票代码300349），最新收盘价1073元，总股本421亿股（流通股本373亿股），市值约450亿元。资产负债率为401%，2023年EPS为0.97元。公司主营智能燃气、水务业务，近年研发投入高，战略布局物联网场景。

业绩分析：2024年上半年，公司营收1484亿元，同比增长21%；归母净利润218亿元，同比大幅增长529%。但第二季度业绩出现压力，环比下降，原因包括重庆燃气事件影响民用燃气表发货，以及较高基数。毛利率显著提升，达到41.80%，费用率上升27个百分点至28.48%，显示成本优化和结构变化。

未来展望：公司受益于国务院发布的设备更新政策，预计将从燃气和水务设备更新中获得增长机遇。研发聚焦氢能计量和过程计量新场景，已开发相关产品并在多个地区设立研发中心，有望成为新增长点。盈利预测显示，2024-2026年营收和净利润年均增速超过60%，对应PE从1013倍降至750倍。

风险提示：投资风险包括新产品市场开拓不及预期、竞争加剧等。公司股价波动可能受市场因素影响。

估值与评级：首次覆盖给予“买入”评级，认为公司依靠物联网技术拓展场景，未来增长潜力大，但需注意风险。

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