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冠通期货研究报告总结：PVC日报（2026年6月26日）

【核心内容概览】

本报告对2026年6月26日PVC市场进行了详细分析，重点围绕供应、需求、出口及期货市场走势展开，整体判断为PVC价格偏弱震荡。

【行情分析】

供应端

• PVC开工率环比减少0.96个百分点至68.67%，仍处于近年同期偏低水平。
• 新增产能持续释放，如万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）、嘉兴嘉化（30万吨/年）等装置已于2025年下半年或12月试生产。
• 上游原料乙烯供应紧张有所缓解，乙烯价格持续下跌，乙烯法开工有提升预期，下周盐湖镁业、青岛海湾等装置将提升开工，PVC供应或将小幅增加。

需求端

• 房地产市场仍在调整阶段，1-5月份全国房地产开发投资同比下降16.2%，商品房销售面积同比下降10.8%，住宅销售面积下降12.1%。
• 新开工面积和施工面积同比降幅较大，房屋竣工面积同比下降23.4%，整体房地产需求疲软，改善仍需时间。
• 商品房成交面积环比上升6.62%，但仍在近年同期最低水平附近，房地产政策对市场提振作用尚未显现。

出口情况

• 印度PVC进口关税暂免至6月底，但受雨季及海运费影响，PVC出口签单环比回落，外需难以明显提升。
• 中国台湾台塑7月份出口报价继续下跌，显示海外需求疲软。

【期现行情】

期货市场

• PVC2609合约低开后增仓震荡下行，最低价4385元/吨，最高价4488元/吨，最终收盘于4388元/吨。
• 收盘价低于20日均线，跌幅2.34%，持仓量增加96105手至1421719手。

基差情况

• 华东地区电石法PVC主流价下跌至4325元/吨，V2609合约收盘价为4388元/吨，基差为-63元/吨。
• 基差走强21元/吨，目前处于中性偏低水平。

【基本面跟踪】

• 社会库存环比增加0.47%至126.99万吨，同比增加120.79%，库存仍偏高。
• 隆众将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，显示库存统计范围扩大。
• 原料端，美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡有望恢复通航，原油供给和运输改善，叠加美联储加息预期，原油价格下跌，间接影响PVC成本端。
• 陕西省保供稳价政策及山西煤矿复产，推动焦煤期货下跌，进一步削弱PVC成本支撑。

【主要观点】

• PVC市场整体呈现偏弱震荡态势，主要受供应端小幅收缩、需求端持续疲软、出口疲软及原料价格下跌影响。
• 房地产市场仍处调整期，相关数据同比降幅显著，短期内难以带动PVC需求回暖。
• 乙烯法开工提升预期可能对供应端形成支撑，但下游需求低迷，市场整体仍偏弱。
• 基差处于中性偏低水平，期货价格与现货价格之间存在一定差距，市场情绪偏谨慎。

【关键信息】

• PVC开工率：68.67%，环比减少0.96个百分点。
• 下游平均开工率：36.46%，环比下降4.44个百分点。
• 房地产开发投资：同比下降16.2%。
• 商品房销售面积：同比下降10.8%。
• PVC社会库存：126.99万吨，环比增加0.47%，同比增加120.79%。
• PVC2609合约收盘价：4388元/吨，跌幅2.34%。
• 基差：-63元/吨，走强21元/吨。
• 原料乙烯价格下跌，乙烯法开工提升预期增强。
• 原油价格受美伊协议及美联储加息预期影响下跌，间接影响PVC成本。