20240519-德邦证券-轻工制造行业周观点_地产政策多箭齐发_家居估值修复仍未结束_摩托出口增速亮眼_12页_1mb

轻工制造业2024年5月行业周报总结

投资要点

1. 家居行业
   房贷政策调整（首付低至15%）刺激需求，家居板块估值仍具修复空间。定制家具企业与地产商合作密切，推荐志邦家居、欧派家居；软体企业外销稳健，建议关注顾家家居；智能家居标的如瑞尔特（智能马桶）和好太太（晾衣机）；Q2高增长预期企业如慕思股份、恒林股份。

2. 造纸包装
   浆价小幅波动，纸种库存持续去化，推荐太阳纸业（浆纸一体化）、华旺科技（特种纸）。包装领域关注成本控制与高分红企业，如奥瑞金、裕同科技、永新股份。

3. 个护文娱
   电商渠道驱动品牌营销（如百亚股份卫生巾、晨光文具），明月镜片聚焦眼镜镜片细分市场。

4. 新型烟草
   行业监管趋严，合规龙头如思摩尔国际具备突围优势。

5. 出口及品牌出海
   家具出口同比增速回升至35%，推荐致欧科技（多品类扩张）、匠心家居（高端化布局）、恒林股份（跨境电商）。

6. 二轮车
   电动自行车监管强化加速行业整合，龙头如爱玛科技、雅迪控股受益；摩托车出口高增长，建议关注钱江摩托。

风险提示
地产销量波动、终端消费疲软及原材料价格剧烈变动风险。