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沪铜早报总结

基本概况

• 免责声明与资质：报告由大越期货发布，内容仅供参考，不作为投资建议，未经授权不得更改或传播。
• 市场观点：市场基本面中性，基差贴水为中性，库存略有下降但仍偏空。
• 盘面：收盘价低于20日均线，均线向下运行，偏空信号。
• 主力持仓：机构净持仓多，需求增加，偏多。
• 总体预期：菲对美联储降息放缓，淡季需求弱，铜价偏弱震荡。

近期市场动态与交易分析

• 利多因素：
  1. 地缘政治变化（俄乌、巴以冲突等）。
  2. 美联储降息预期（尽管不确定）。
• 利空因素：
  1. 库存回升（铜材出口退税可能取消，并库存水平高企）。
  2. 经济复苏不确定性及终端需求压制。
  3. 全球经济复苏路径有一定风险。
  4. 加工费回落体现市场供应过剩趋势。

风险与展望

市场关注

• 供需平衡：2023年基本持平，2024年料过剩，需关注库存变化。
• 期现价差：内外贴水结构，现货资源紧张可能加剧。
• CFTC持仓：非商业净多头离场，可能影响市场情绪。

总体预期

• 中期关注：Q1铜价受库存剩余库存影响，交易上看调整，同时期权关注区间波动。

免责声明

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• 数据来源：SHFE，LME，Wind，CFTC等。