靶材行业研究系列之一：辅芯助屏，溅射全球-20200512-财通证券-32页_1mb

靶材行业研究报告总结

核心内容概述

靶材是电子元器件制造中用于物理气相沉积（PVD）工艺的关键材料，尤其在半导体芯片、平板显示和光伏电池领域应用广泛。高纯度溅射靶材对材料纯度、微观结构等要求极高，因此技术壁垒高，价格昂贵。随着国家政策扶持和国产替代进程的加快，国内靶材行业正迎来快速发展机遇。

主要观点与关键信息

1. 靶材的重要性与应用场景

• 靶材是溅射镀膜技术的核心材料，用于制备晶圆、面板、太阳能电池等表面电子薄膜。
• 半导体芯片对靶材的要求最高，涉及高纯度金属、精确尺寸、高集成度等。
• 平板显示领域中，铝靶、铜靶、钼靶、ITO靶材等是主要应用品种。
• 光伏电池领域，靶材主要用于薄膜电池和HIT电池的背电极及导电层。

2. 国内靶材行业现状与发展趋势

• 国内靶材企业主要集中在低端产品，但在高端靶材领域逐步实现突破。
• 国内企业如江丰电子、有研新材、隆华科技、阿石创在部分细分市场已取得一定市场份额。
• 关税免除期结束，自2019年起，进口靶材需缴纳关税，这将提升国产靶材的价格优势，有利于其市场渗透。

3. 政策支持与投资逻辑

• 大基金二期已成立，投资向材料和设备端倾斜，预计带动超过30亿元的靶材行业投资。
• 国产替代成为趋势，尤其在半导体和显示领域，国内企业正逐步打破国际巨头的垄断。
• 产业链转移至中国，推动了靶材需求的增长，预计2020年国内靶材市场规模达到150亿元，2025年达到320亿元。

4. 市场规模预测

• 半导体用靶材市场规模预计从2018年的1.2亿美元增长至2020年的48亿元。
• 平板显示用靶材市场规模预计从2018年的150亿元增长至2025年的320亿元。
• 光伏电池用靶材市场规模预计从2018年的约30亿元增长至2024年的70亿元。

关键上市公司表现

风险提示

• 产业政策无法顺利落地
• 经济超预期衰退

行业投资逻辑

1. 大基金二期投资推动材料端发展，提升国产替代速度。
2. 免税政策取消，增强国产靶材竞争力。
3. 国产替代趋势显著，国内企业逐步占据市场份额。

产业格局

• 全球靶材市场由日美企业主导，如日矿金属、霍尼韦尔、普莱克斯等。
• 国内企业正通过技术突破和市场拓展，逐步实现定点突破。

制造工艺

• 主要分为熔炼铸造法和粉末冶金法。
• 熔炼法杂质低、密度高，适合大型化。
• 粉末冶金法成分均匀，但密度低、杂质含量高。

结论

靶材行业作为半导体、平板显示和光伏电池制造的关键环节，正迎来国产替代和政策支持的双重机遇。随着产业链向中国转移，国内企业有望在高端靶材领域取得更大突破，推动行业快速发展。