20210902-西部证券-晨会纪要_16页_439kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份多行业证券研究报告汇总，涵盖量化基金分析、公司深度研究及行业专题点评等内容，重点分析了建信智能汽车基金、首旅酒店、中兴通讯、网易、加科思-B、华熙生物、隆基股份、亿华通、华峰化学、锦江酒店、嘉元科技、赣锋锂业、锦欣生殖等投资标的的市场表现、盈利情况及未来发展前景。此外，还包含医药与消费主题指数的定价分析。

主要观点与关键信息

1. 基金产品研究：建信智能汽车投资价值分析

• 基金概况：建信智能汽车股票型基金（011793.OF）以中证智能电动汽车指数为基准，由田元泉和张湘龙共同管理。
• 团队优势：两位基金经理在新能源领域经验丰富，管理的建信新能源基金表现优异，年化回报达147.59%，夏普比率2.89，超额收益显著。
• 投资策略：基金坚持成长风格，重点布局智能汽车领域，尤其关注新能源细分赛道，注重个股选择和组合优化。
• 风险提示：市场及政策变化可能影响投资表现，仅作参考，不构成投资建议。

2. 首旅酒店（600258.SH）深度报告

• 行业前景：我国酒店行业或迎来新一轮景气周期，头部品牌加速扩张。
• 公司表现：预计2021-2023年EPS分别为0.51/1.03/1.49元，目标价30.9元，目标市值305亿元，给予“买入”评级。
• 内部变革：公司提出三年万店目标，开发模式与激励机制优化，有望提升业绩弹性。
• 外部催化：冬奥会及环球影城等事件将带来外溢效应，云酒店业务具备高利润率与增长潜力。
• 风险提示：疫情超预期影响行业恢复速度，宏观经济下行压力。

3. 中兴通讯（000063.SZ）2021年中报点评

• 业绩表现：2021上半年营收530.71亿元，同比增长12.4%；归母净利润40.79亿元，同比增长119.6%。
• 业务亮点：运营商、政企业务及消费者业务均表现亮眼，尤其是消费者业务，5G手机市场占有率全球第一。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为64.87/85.99/106.03亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：政策变化、技术进步、成本控制及汇率波动等风险。

4. 网易（9999.HK）21Q2业绩点评

• 业绩数据：2021Q2营收205.25亿元，同比增长12.9%；GAAP归母净利润35.42亿元，同比下滑22%。
• 业务亮点：云音乐实现毛利润转正，暑期多款游戏上线，预计下半年游戏收入增长。
• 盈利预测：预计2021-2023年GAAP归母净利润分别为163.22/194.11/229.20亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：新游流水不及预期、营销成本上升、政策风险等。

5. 加科思-B（1167.HK）点评报告

• 合作进展：公司参与Hebecell A轮融资，投资2500万美元，与之共同开发iPSC-NK细胞疗法。
• 技术优势：Hebecell采用3D悬浮培养技术，具有更好的商业化前景。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为-0.60/-0.70/-0.70亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：研发进度不及预期、临床数据逊于竞品等。

6. 华熙生物（688363.SH）2021半年报点评

• 业绩表现：2021H1营收19.37亿元，同比增长104.44%；归母净利润3.61亿元，同比增长35.01%。
• 业务亮点：功能性护肤品持续高增长，毛利率显著提升，公司完成50亿元定增。
• 盈利预测：预计2021-2023年EPS分别为1.75/2.55/3.47元，维持“买入”评级。
• 风险提示：产品需求不及预期、行业竞争加剧、海外疫情反复等。

7. 隆基股份（601012.SH）2021年中报点评

• 业绩表现：2021H1营收350.98亿元，同比增长74.26%；归母净利润49.93亿元，同比增长21.30%。
• 业务亮点：硅片及组件出货高增长，研发投入持续加码，新型电池技术储备丰富。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为110.81/144.83/176.55亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：光伏装机不及预期、原材料涨价等。

8. 亿华通（688339.SH）2021年半年报点评

• 业绩表现：2021H1营收1.18亿元，同比增长367%；归母净利润-0.17亿元，亏损收窄。
• 业务亮点：受益于“以奖代补”政策及冬奥会临近，预计下半年业绩放量。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为1.16/2.18/2.92亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：政策不及预期、销量不及预期、技术降本不及预期等。

9. 华峰化学（002064）中报点评

• 业绩表现：2021H1营收128.95亿元，同比增长111.5%；归母净利润38.51亿元，同比增长479%。
• 业务亮点：氨纶价格大涨，产品结构持续改善，产能利用率高。
• 盈利预测：预计2021-2023年营收分别为231/254/280亿元，归母净利润61/66/68亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：产能释放不达预期、锂产品价格波动等。

10. 锦欣生殖（1951.HK）2021年半年报点评

• 业绩表现：2021H1营收8.59亿元，同比增长40.44%；归母净利润1.56亿元，同比增长34.07%。
• 业务亮点：取卵周期数快速增长，深圳与美国业务恢复明显，并购业务拓展国内外服务版图。
• 盈利预测：预计2021-2023年EPS分别为0.13/0.21/0.30元，维持“买入”评级。
• 风险提示：疫情不确定性、并购不及预期、医疗事故风险等。

11. 医药与消费主题指数定价周报

• 医药指数：平均预期收益率45%，配置安全性较高，医疗器械类指数预期收益较高。
• 消费指数：平均预期收益率44%，处于价值底部区域，接近2021年基本面价值。
• 风险提示：基本面增速不达预期可能导致估值下移，定价高估风险。

总结

本文档全面分析了多个行业的投资机会与市场表现，涵盖基金产品、公司深度研究及行业专题点评，主要涉及新能源、智能汽车、酒店、通信、互联网、医药生物、化工、有色金属等领域。各行业均表现出强劲的增长潜力，部分公司因政策支持、市场扩张及技术突破获得显著业绩提升，整体给予“买入”或“增持”评级。同时，报告也提示了相关行业及公司面临的风险，包括政策变化、市场波动、竞争加剧等。