20240412-宝城期货-原油周报_多空分歧出现_原油高位震荡_16页_1mb

原油价格分析周报总结

美国3月非农和通胀数据强于预期，导致市场对美联储6月降息的预期降至50%以下，预期降息启动点可能推迟至9-11月，偏空因素促使本周原油涨势放缓。

国内与国际行情分析：
WTI原油价格周内累计下跌1.28%，布伦特原油下跌0.68%，而国内原油期货主力合约2406上涨1.57%。价差维持在Brent-WTI为431美元/桶。净多头持仓大幅增加，WTI和布伦特原油周环比分别增加了22,870手与11,797手。

供给端：
OPEC+延长自愿减产至二季度末，名义减产220万桶/日，涉及沙特、伊拉克、俄罗斯等多个国家。尽管部分国家产量增加，但整体保持减产态势，供应维持偏紧格局。

需求端：
多家能源机构上调需求预期，预计二季度原油需求将回暖。随着炼厂春检结束并逐步重启，加工能力回升，带动原油消费增长，叠加天气转暖后汽油消费旺季到来，需求有望进一步增强。

地缘政治风险：
俄乌冲突持续，乌克兰加大对俄境内能源设施的打击；中东地区巴以冲突持续，以色列空袭伊朗驻叙大使馆引发地区紧张升级，美伊潜在冲突风险升高，霍尔木兹海峡与曼德海峡等重要航运通道面临风险，推升原油溢价效应。

展望：
虽然短期美联储鹰派态度压制油价上行，但预计二季度地缘风险与OPEC+减产将持续支撑油价，全球供需缺口扩张，原油价格大概率延续偏强运行趋势。