20230818-中国银河-龙净环保-600388.SH-环保业务底盘稳固_新能源业务推进迅速_4页_401kb

龙净环保公司点评总结

公司概况和核心观点
龙净环保（600388SH）发布2023年半年报，营收和净利润大幅增长。核心观点强调环保业务稳健，新能源业务推进迅速，公司作为行业龙头地位稳固。

财务表现

• 2023年上半年营收4941亿元，同比增长107%；归母净利润428亿元，提升显著。
• 毛利率23.25%（同比下降0.81pct），净利率8.63%（提升0.78pct），经营性现金流改善明显。

业务进展

• 环保业务：签订工程合同5903亿元，增长752%；运营项目收入365亿元，毛利率稳步上升。
• 新能源业务：新疆等项目推进快速，累计多个光伏、风电项目备案或建设中。
• 储能业务：在手5GWh及6GWh项目进展顺利，形成完整产业链优势。

估值和评级
维持“推荐”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为1169亿元、1614亿元、2165亿元；PE分别为156x、113x、84x。

风险提示
主要包括新能源和煤电项目投产进度不及预期、行业竞争加剧等风险。

结论
龙净环保业绩稳健，新能源布局加速，估值合理，短期看好其成长潜力。