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湘财证券研究所晨会纪要总结（2013年05月29日）

核心内容概览

本次晨会主要围绕A股市场走势、行业动态、公司研究、政策动向及市场展望等方面展开，涵盖了房地产、金融、煤炭、玻璃、生物科技等多领域分析，同时提及了国债期货、房产税试点、新三板挂牌等政策与市场变化。

主要观点

1. A股市场走势

• 地产金融板块强势：受房地产调控预期变化及业绩表现良好影响，地产金融板块在5月28日强势拉升，创出阶段新高，成为市场资金关注的焦点。
• 中小市值股票调整：中小市值股票表现相对疲软，与主板市场形成对比，但部分个股仍可能维持强势。
• 市场风格切换：市场风格由前期的创业板主导转向主板，但投资者应保持理性，不盲目追高或贬低任何投资方式。

2. 期指走势分析

• 震荡攀升：IF1306合约报收2633.2点，涨幅2.1%，四合约总成交金额显著上升，市场活跃度增强。
• 基差贴水：主力合约IF1306和次主力合约IF1307均处于贴水状态，且贴水幅度加深，市场存在套利机会不足的迹象。
• 多空博弈激烈：主力合约多空双方均加仓，空方略占优势，但市场整体仍呈现上涨趋势，期指有望延续强势。

3. 行业动态点评

（1）玻璃行业

• 价格普涨：上周玻璃价格继续上涨，全国均价达1445元/吨，涨幅显著。
• 库存下降：生产企业和社会库存均缓慢下降，但华北、东北、西北地区库存压力较大。
• 未来展望：短期内价格将趋于稳定，待市场需求增长后才可能继续上涨。

（2）煤炭行业

• 需求未明显改善：下游需求仍较弱，重点电厂和港口库存反弹，显示供需关系未有明显改善。
• 关注稀缺煤种公司：在供需未改善前，应关注具备较强产能增长能力和稀缺煤种资源的上市公司。

4. 公司研究

• 建研集团：业绩高增长有望持续，具备长期投资价值。
• 海陆重工：受益于煤化工行业，未来环保总包业务或成新增长点。
• 巨星科技：受益于美国经济好转，有望实现业绩增长。
• 华兰生物：
  • 实施股权激励，管理层信心十足。
  • 血液制品业务逐步恢复，疫苗业务有望受益于H7N9流感疫情。
  • 预计2013-2015年EPS分别为0.70、0.86、0.99元，维持“增持”评级。

5. 政策动向

（1）房产税试点扩围

• 思路确定：房产税试点将“向增量开刀”，不会覆盖存量住房。
• 试点城市：可能扩大至更多城市，包括杭州、湘潭、鄂州等，具体方案尚未完全公布。
• 政策背景：此前已进行物业税“空转”试点，房产税改革思路逐渐清晰。

（2）国债期货推进

• 政策支持：国务院和证监会推动国债期货上市，预计将在第四季度推出。
• 市场准备：期货公司、银行、基金等机构积极筹备，包括系统搭建、风控体系建设等。
• 姜洋表态：强调减少行政审批、探索市场准入改革，提升期货市场服务实体经济的能力。

（3）新三板挂牌

• 首批企业挂牌：7家首批挂牌企业分别来自北京、天津、上海的高新园区，涉及信息技术、科研服务、高端制造等领域。
• 市场影响：企业挂牌后，股份可实现标准化流通，有助于股权定价、融资及并购重组。

（4）“营改增”政策

• 税率调整：广播影视服务纳入“营改增”试点，按6%税率征税。
• 行业影响：降低文化传媒行业税负，提升盈利能力，利好相关上市公司。

关键信息汇总

总结

本次晨会内容涵盖了A股市场走势、期指分析、行业动态、公司研究、政策动向等多个方面，揭示了当前市场的主要趋势与投资机会。地产金融板块的强势表现、期指的活跃度提升、玻璃与煤炭行业的供需变化、以及房产税和国债期货等政策的推进，均对市场情绪和投资策略产生重要影响。此外，新三板挂牌和“营改增”政策的实施，也为资本市场注入新的活力。整体来看，市场正逐步向更成熟、规范的方向发展，投资者应关注政策导向和行业基本面，理性判断市场趋势，把握投资机会。