20260118-东证期货-黄金周度报告_美国对欧加征关税_黄金高位运行_11页_971kb

美国对欧加征关税，黄金高位运行总结

核心内容

2026年1月18日发布的报告指出，由于美国对欧洲8国加征关税、地缘政治风险上升及美联储独立性受到质疑，黄金市场呈现高位震荡走势。同时，美元指数小幅上涨，美债收益率攀升，标普500指数下跌，市场避险情绪升温，对黄金形成支撑。

主要观点

• 黄金走势：短期金价波动加大，建议投资者等待回调后再布局多头。
• 市场情绪：避险情绪增强，美元信用弱化，推动金价上涨。
• 地缘政治：美国对伊朗施压但未采取军事行动，同时对格陵兰岛的意图明确，加剧美欧紧张关系。
• 美联储动态：鲍威尔面临刑事诉讼，反映特朗普对美联储降息的施压，削弱市场对美联储独立性的信心。
• 经济基本面：美国12月CPI同比维持在2.7%，11月零售销售环比反弹0.6%，短期经济未见衰退迹象，通胀温和回升，美联储降息意愿较低。
• 利空因素：美国尚未对白银、铜等资源性商品加征关税，CME和上期所调整保证金政策，贵金属价格脱离实际供需基本面，短期风险释放压力上升。

关键信息

市场数据

• 伦敦金：上涨1.9%，至4597美元/盎司。
• 美元指数：上涨0.26%，至99.4。
• 美债收益率：升至4.22%，通胀预期为2.3%。
• 标普500指数：下跌0.38%。
• VIX波动率指数：上涨9.5%，至15.6。
• 人民币：小幅升值，沪金折价收窄至0附近。
• 金银比：下降至50.4，显示白银上涨压力较大。

投资数据

• SPDR黄金ETF持有量：回升至1085.67吨，显示机构投资者对黄金的配置意愿增强。
• CFTC黄金投机净多仓：增加9.9%，至136,548手。
• 黄金投机持仓：小幅上升，显示市场做多情绪浓厚。

风险提示

• 地缘政治风险缓和：可能导致黄金回调。
• 美联储鹰派立场：若维持紧缩政策，金价可能承压。
• 流动性冲击：市场波动可能加剧，黄金价格出现回调。

投资建议

• 短期策略：金价波动加大，建议投资者观望，等待回调机会后再进行多头配置。
• 中期策略：需关注美联储政策动向及地缘政治变化，市场不确定性仍较高。
• 长期策略：若通胀持续、美元信用进一步弱化，黄金仍具备上涨潜力。

风险提示

• 地缘政治风险缓和
• 美联储维持鹰派立场
• 市场流动性冲击

图表目录

• 图表1：黄金相关高频数据周度变化
• 图表2：美元指数涨0.26%，美债收益率升至4.22%
• 图表3：标普500跌0.38%，VIX指数15.6
• 图表4：美国隔夜担保融资利率3.66%
• 图表5：油价涨3.5%，美国通胀预期2.3%
• 图表6：实际利率微降至1.87%，金价涨1.9%
• 图表7：现货商品指数收跌，美元指数涨0.26%
• 图表8：发达国家股市多数上涨，标普500跌0.38%
• 图表9：发展中国家股市多数上涨，上证指数跌0.45%
• 图表10：美债、德债回升，美德利差1.33%
• 图表11：英国国债收益率4.4%，日债2.19%
• 图表12：欧元贬值0.34%，英镑贬值0.19%
• 图表13：日元贬值0.15%，瑞郎贬值0.22%
• 图表14：美元指数涨0.26%至99.4，非美货币多数贬值
• 图表15：黄金投机持仓数据
• 图表16：SPDR黄金ETF持有量回升至1085吨
• 图表17：人民币走势震荡，沪金折价收窄至0附近
• 图表18：黄金、白银上涨，金银比下降至50.4
• 图表19：欧美1月制造业PMI，日央行利率会议

机构信息

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，是东方证券全资子公司，提供商品期货、金融期货、资产管理等服务，拥有多个交易所会员资格。
• 东证衍生品研究院：提供市场分析与研究报告，联系方式如下：
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