20180318-华泰证券-有色金属及新材料行业周报_小金属热点不断_看好新材料乘风起_15页_1mb

有色金属行业周报总结（2018年03月18日）

核心内容

本周有色金属板块整体微幅上涨，子板块中镍钴、锂、磁材等表现较好，基本金属价格波动较大，多数下跌。小金属如钴和部分稀土品种出现上涨趋势。整体来看，市场对新能源、新材料等领域的成长性较为看好。

主要观点

1. 基本金属需求不必过悲

   • 二季度开工旺季将至，需求有望回暖。
   • 铜、锌等品种在供给侧逻辑支撑下，高价可能延续。
   • 建议关注具备资源渠道优势的钴锂企业，以及具备量增预期的小金属标的。

2. 新能源与小金属前景可期

   • 钴产品价格持续上涨，电解钴周涨幅达4.54%。
   • 新能源行业开工数据待验证，但长期趋势已确立。
   • 碳酸锂价格保持稳定，但市场对钴锂板块关注度较高。

3. 稀土行业供不应求格局确立

   • 氧化镧和氧化铈周涨幅达6.9%。
   • 特斯拉Model3采用永磁电机，提振稀土磁材板块。
   • 收储政策对去库存至关重要，预计磁材需求将保持10%增速。

4. 军工新材料成长性显著

   • 政府工作报告推动新材料产业发展。
   • 随着半导体产业链向国内转移和国防支出增长，军工新材料需求将增强。
   • 建议关注高温合金、钛合金、靶材、复合材料等细分领域。

关键信息

一周市场表现

• 上证综指：3269.88点，周变动-37.28，-1.13%
• 深证综指：1863.03点，周变动-22.36，-1.19%
• 有色指数：5259.66点，周变动+32.32，+0.62%
• 新材料指数：2706.08点，周变动-15.72，-0.58%

重点公司动态

• 涨幅前五：闽发铝业（12.44%）、格林美（12.36%）、英洛华（10.81%）、赣锋锂业（9.91%）、洛阳钼业（9.49%）
• 跌幅前五：黄河旋风（-6.77%）、翔鹭钨业（-6.49%）、锡业股份（-6.35%）、深圳新星（-6.09%）、众源新材（-5.68%）

行业动态

基本金属

• 铜：全球最大的铜矿商Codelco与厄瓜多尔签署协议，开发Llurimagua铜矿项目；预计2018年全球铜矿短缺25.1万吨。
• 铝：中铝西南铝的7050铝合金厚板通过适航鉴定，用于国产大飞机制造。
• 铅、锌：Bunker Hill重启百年老矿，预计两年内大规模生产；部分矿山因抗议活动影响运输。
• 镍：全球镍矿产量预计恢复增长，印尼仍是最大生产国；Interros Holding收购Nornickel 2%股权。

稀土及小金属

• 氧化镧、氧化铈价格上涨，涨幅6.9%。
• 钴产品价格上涨，电解钴周涨幅达4.54%。
• 钴资源垄断情况未改变，价格走势受供给影响。
• 钴资源供应紧张，格林美与嘉能可签订战略采购协议。

新能源行业

• 工信部发布第304批新能源汽车产品公告，共167款产品申报。
• 特斯拉将在上海加大投资，支持新能源汽车发展。
• 陕西新能源产业增长显著，太阳能发电量增长31.9%。

贵金属及美元指数

• 美元指数收于90，周变动0.06%。
• COMEX黄金价格下跌0.88%，为1312美元/盎司。
• 美国将对部分中国铝箔产品征收双反关税。

风险提示

1. 宏观经济不及预期：可能影响行业整体表现。
2. 下游需求低于预期：如地产、基建等领域的增速放缓。
3. 原材料及产品价格波动：可能对加工企业及新材料产品的盈利能力产生影响。

行业评级

• 有色金属：增持（维持）
• 基本金属及冶炼Ⅱ：增持（维持）

投资建议

• 关注新能源上游的钴锂板块。
• 关注涨价持续的小金属品种。
• 关注军工新材料领域，如高温合金、钛合金、靶材、复合材料等。
• 关注具备资源渠道优势的公司，如格林美、赣锋锂业、洛阳钼业等。