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大宗商品研究所 农产品早盘观察总结 2025年7月17日

大豆/粕类

外盘情况：CBOT大豆指数小幅上涨0.32%，豆粕指数上涨0.21%。
基本面：国际大豆供应充足，巴西和阿根廷产量维持高位；国内压榨量高位，需求仍有累库压力，短期价格承压。
策略：多单建议离场；RM91反套少量入场；期权观望。

白糖

外盘情况：ICE美糖主力合约下跌0.06%，至16.55美分/磅。
基本面：全球供应宽松预期下，原糖维持弱势；国内国产糖去库尚可，但进口糖预期增加；短期震荡运行。
策略：郑糖短期震荡；期权关注虚值比例价差。

油脂板块

外盘情况：美豆油主力上涨0.53%，棕榈油小幅下跌0.17%。
基本面：马棕增产累库；国内豆油阶段性累库；菜油供大于求格局未改；油菜籽关税政策影响中长期供应。
策略：短期油脂可能震荡回落；YP09可部分止盈离场；期权观望。

玉米/玉米淀粉

外盘情况：CBOT玉米主力上涨1.2%。
基本面：美玉米底部震荡，国内供应仍偏紧但东北港口价格稳定；进口玉米拍卖支撑华北现货；短期震荡偏弱。
策略：09玉米尝试短多；套利买玉米平09；带现货者可谨慎逢高沽期权。

生猪

外盘情况：生猪价格整体震荡运行。
基本面：规模场出栏改善，二次育肥稳定，供应压力犹在；短期震荡，9月合约有望触底回升。
策略：短期观望；LH91正套；远月可建多单备旺季行情。

花生

外盘情况：国内花生现货价格回落。
基本面：新季花生价格稳定，进口量减少支撑价格；但种植面积或增加，中长期偏空。
策略：10花生逢高短空；期权卖PK510-C-8800。

鸡蛋

外盘情况：主产区鸡蛋价格稳中小涨。
基本面：存栏量小幅回升，养殖盈利微幅下降；8-9月合约贴水明显，远期或有支撑。
策略：9月合约可选在旺季备货前建仓。

苹果

外盘情况：冷库库存环比减少，现货价格稳定。
基本面：库存量偏低，进口增量有限；新果上市前供需矛盾不深。
策略：AP10区间震荡，可低吸高抛；期权卖看跌。

棉花-棉纱

外盘情况：ICE美棉小幅上涨0.01%。
基本面：印度种植面积低于预期，周度上市量大增；中美贸易存在不确定性，国内库存维持偏低。
策略：短期震荡偏强为主；期权建议卖看跌。