20230428-国盛证券-利安隆-300596.SZ-Q1业绩符合预期_润滑油添加剂第二曲线打开成长空间_3页_564kb

利安隆（300596SZ）2023年一季报分析：Q1营业收入1186亿元，同比增长17.37%，环比下降49.7%，归母净利润0.83亿元，同比下降334.31%，环比下降87.9%。主要由于全球需求疲软和行业竞争加剧，产品价格下跌导致毛利率降至19.03%，净利率7.03%。公司抗老化剂产能稳中有升，润滑油添加剂通过并购实现扩张，新增产能预计为未来增长提供支持。生物砌块与合成生物学布局显示长期发展潜力，盈利预测显示2023-2025年归母净利润将达62.7亿、76.9亿、91.5亿元，对应PE估值153倍、125倍、105倍，维持“买入”评级。主要风险包括在建项目进度延迟、原材料价格波动及行业竞争。