20250910-国证国际证券-行业动态分析_到店酒旅业务潜在新一轮竞争分析_4页_789kb

到店酒旅业务潜在竞争分析总结

市场现状

• 当前到店酒旅线上渗透率约为6-8%，市场仍处于蓝海阶段，线上化进程潜力巨大。
• 2024年美团到店酒旅GTV约9,500亿元，对应国内服务性消费整体规模的5.2%。

高德扫街榜上线

• 功能：上线“高德扫街榜”，覆盖全国300+地级市，基于用户行为分析，融合导航数据与信用体系。
• 特点：由4,494万用户9.6亿次导航行为计算，评分由用户信用和AI识别行为组成。
• 商业态度：暂未商业化，无团购业务，与淘宝天猫无实质性联动。
• 激励措施：发布2亿元打车券及9.5亿元消费券，推动线下消费。

竞争格局对比

1. 阿里巴巴（高德）：

   • 用户基数大，2025年6月MAU约9.0亿。
   • 科技优势突出，强调AI在产品应用中的重要性。
   • 获取的流量规模潜力巨大，但短期内商业化倾向较低。

2. 美团：

   • 已形成完整生态（酒旅、餐饮、打车等）。
   • 美团生态内活跃商户数近1,500万，尤其中小商户数据丰富。
   • 营销体系（如“神会员”）支持对新玩家形成壁垒。

投资观点

• 到店酒旅仍是增长领域，新玩家入场将拉升用户和线上渗透率。
• 抖音等平台入局亦带动GTV快速上升，证明市场有较大增长潜力。
• 不确定因素：淘宝是否入局团购、高德与淘宝是否会合并生态。
• 利润或因市场扩张而承压，双方若开始直接竞争，将带来交易额增量，但短期利润或吃亏。

风险因素

• 宏观经济乏力，消费者支出可能减少；
• 价格竞争加剧，超出预期将打击利润。

结论

• 到店酒旅市场存在巨大空间，阿里与美团均强势，但彼此仍处于差异化竞争优势阶段。
• 市场份额是否易手取决于阿里是否正式入局团购，若高德与淘宝协同，或有新生态整合机会。

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