机械行业2018投资策略：分化与裂变_55页-3mb

机械行业2018年投资策略总结

核心内容

2018年机械行业面临“分化与裂变”的发展趋势，主要体现在传统周期类装备业绩下滑，而轨交、煤化工、新能源汽车及半导体设备等新兴领域呈现增长态势。行业将经历从投资驱动向技术驱动的转变，设备制造商在技术升级和进口替代方面迎来重要机遇。

主要观点

1. 传统周期类装备业绩下滑

• 固定资产投资增速放缓，尤其是工程机械、轨交基建和船舶制造等传统行业。
• 行业面临产能过剩与需求疲软的双重压力，投资回报率下降。

2. 轨交装备迎来增长期

• 高铁与地铁通车里程持续上升，带动车辆及配套设备需求。
• 轨交后市场（如高级修）成为未来10年重要增长点，设备需求巨大。
• 2017-2020年动车组与地铁车辆需求年均增长显著，带动相关配件市场扩张。

3. 煤化工行业迎来升级与扩张

• 煤化工是煤炭清洁化利用的重要方式，政策持续支持其发展。
• “十三五”期间煤化工项目投资规模实现两倍增长，预计总投资额达7531亿元。
• 水耗问题得到改善，技术突破使煤化工具备更强的经济性，项目盈利空间显现。

4. 新能源汽车成为大势所趋

• 双积分政策和燃油车禁售计划推动新能源汽车发展。
• 2017-2020年国内电芯厂扩产计划显著，预计累计产能超360GWH，带动锂电设备需求。
• 传统车企加速布局新能源车，市场集中度提升，设备商迎来发展机遇。

5. 半导体设备迎来进口替代机遇

• 全球半导体产业正向中国转移，中国大陆已成为重要投资目的地。
• 国内半导体设备市场广阔，国产设备在刻蚀机、检测设备等领域已具备竞争力。
• 高性价比与优质服务推动国产设备替代进口，自给率有望快速提升。

关键信息

1. 轨交行业

• 高铁与地铁通车里程在未来三年持续增长，分别达到4400公里、9000公里、11000公里。
• 高铁动车组需求从2017年的382列增长至2020年的1008列。
• 地铁车辆需求从2017年的4200辆增长至2020年的9600辆。
• 轨交配件市场空间广阔，预计未来三年年市场容量达300亿（高铁）和200亿（地铁）。

2. 煤化工行业

• “十三五”期间新增动车组超过2000标列，带动煤化工设备需求。
• 煤制乙二醇项目经济性回升，预计2020年对应投资需求达13120亿元。
• 国内煤化工项目水耗显著下降，推动行业可持续发展。

3. 新能源汽车

• 2016-2020年电芯厂累计产能将超360GWH，带动锂电设备投资。
• 2020年预计锂电设备市场空间超过800亿元。
• 随着OLED设备需求增长，新能源汽车相关设备市场前景广阔。

4. 半导体行业

• 中国半导体设备市场庞大，2016年销售额达64.6亿美元，国产设备占比仅11.5%。
• 国内半导体设备厂商在刻蚀机、检测设备等领域已具备竞争力。
• 未来三年全球新增62条产线，其中26条将在中国大陆，带动设备需求。

行业趋势与投资机会

1. 轨交行业

• 车辆装备：地铁和动车组车辆需求持续增长，带动相关设备市场。
• 配件市场：刹车片、车轴轮对、动车门、空调等关键配件市场空间大。
• 后市场：高级修需求增长，设备商将受益于维修市场扩张。

2. 煤化工行业

• 核心设备：空分设备、气化炉等需求增长。
• 进口替代：国产设备技术不断突破，具备替代进口的潜力。
• 政策支持：国家出台多项政策推动煤化工行业发展，带动设备投资。

3. 新能源汽车行业

• 设备需求：锂电生产设备、OLED设备、新能源车相关设备需求增长。
• 产业链机会：设备商在模组组装、检测、点胶等环节具备竞争优势。
• 国产替代：国内设备厂商在成本与服务方面具备优势，有望抢占市场。

4. 半导体行业

• 设备市场：预计未来三年半导体设备市场空间达3000亿元。
• 技术突破：国产设备在刻蚀机、检测设备等环节已实现批量应用。
• 政策与资金支持：国家集成电路产业投资基金（大基金）支持国内半导体设备发展，推动国产替代进程。

总结

2018年机械行业在传统周期类装备业绩下滑的背景下，迎来轨交、煤化工、新能源汽车和半导体等新兴领域的增长机遇。行业将由投资驱动向技术驱动转型，设备制造商在进口替代和技术升级方面具备显著优势，有望在新一轮投资周期中获得更大市场份额。