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香港市场总结

核心内容

今日港股整体表现略显疲软，恒生指数收跌0.26%，国企指数微涨0.07%，红筹指数下跌0.36%，创业板指数下跌0.52%。恒指即月指数上涨0.13%，国企即月指数上涨0.36%。港股主板成交金额为450.92亿港元，市场观望情绪浓厚。

外围市场方面，美国股市小幅上涨，道琼斯工业指数涨0.15%，标普500指数涨0.36%，纳斯达克综合指数涨0.37%。沪深300指数微跌0.19%，上证综指微跌0.00%，深证成指下跌0.41%。伦敦金融时报指数涨0.43%，德国DAX指数涨0.33%，日经225指数涨0.58%。

综合信息显示，美元指数下跌0.17%，纽约黄金微涨0.02%，纽约原油微涨0.04%，LME铜下跌1.33%。人民币对主要货币汇率方面，欧元/人民币下跌0.4463%，日元/人民币下跌0.4610%，英镑/人民币下跌0.5260%，美元/人民币微涨0.0488%。

主要观点

大势评述

• 汇丰绩后急升：汇丰控股发布三季度业绩，税前盈利45.3亿美元，按年增长30%，按季下降19.6%，低于市场预期。但其股价在业绩公布后快速反弹，带动港股走强。
• PMI上升难掩疲态：10月中采PMI指数升至51.4，汇丰PMI终值50.9，显示经济有一定韧性。但需求端疲弱，新订单、出口订单及进口指数均回落，预计四季度经济将放缓。
• 港股再试前高：技术面显示恒指高位窄幅波动，若权重股带动，有望再试前高23500点。

A+H 动态

• 非银行金融：券商整合渐行渐近：券商板块在市场调整中表现较好，预计未来整合趋势明显，推荐中信证券、海通证券等。
• 农林牧渔：土改深化影响农业未来：土地制度改革将提升农业效率，利好规模化农业企业及养殖企业。
• 食品饮料：三季报修正过高预期，继续看好乳品：乳品行业基本面稳定，推荐光明乳业。
• 黑色金属：长材价格反弹，军工股领涨板块：受政策利好，螺纹、线材期货价格上涨，军工股如抚顺特钢、钢研高纳表现强劲。

关键信息

香港市场表现

外围市场表现

市场成交数据

期指成交量

宏观数据

公司研究：华电福新(816.HK)

• 三季度表现：1-3季度净利润12.6亿元，同比增长45%；单三季度净利润4亿元，同比增长103%。
• 业绩增长原因：较低的煤炭成本、较高的机组容量增速、较高的风电利用小时数。
• 风险因素：火电上网电价下调、风电利用小时数低于预期。
• 估值：合理价格区间为2.40~2.60港元，对应2014年8-9倍市盈率。
• 投资建议：维持“增持”评级，目标价区间2.40-2.60港元。

其他公司动态

• 近期主要报告：
  • 2013-10-25：舜宇光学、海隆控股、大昌行、中升控股等公司获得“增持”评级。
  • 2013-08-29：首钢资源被下调至“减持”。
  • 2013-08-27：中粮包装、好孩子国际等获得“增持”。
  • 2013-08-25：华南城、中国电力等获得“买入”或“增持”评级。

投资评级标准

• 股票评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准10%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在±10%之间
  • 减持：股价弱于基准10%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上
• 行业评级：
  • 增持：行业股票指数超越基准
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准

风险提示

• 经济增速下滑：可能导致产品销量下降。
• 三公限酒政策：对高端白酒销售造成压力。
• 食品安全风险：对食品饮料板块构成潜在威胁。
• 政策不确定性：如土地制度改革、QE削减等。
• 市场波动：股指大幅向下调整可能影响行业整体估值。

总结

港股整体表现偏弱，但受汇丰业绩提振，市场情绪有所回暖，权重股有望推动指数再试前高。外围市场整体温和上涨，美国经济数据支撑市场信心，但美元指数下跌显示市场对美元的悲观情绪。PMI数据虽有回升，但显示经济疲态，四季度经济放缓仍是大概率事件。非银行金融板块中券商整合趋势明显，推荐中信证券、海通证券等。农林牧渔板块受土地制度改革影响深远，利好规模化农业及养殖企业。食品饮料板块整体下跌，但乳品行业仍具增长潜力。黑色金属板块受政策利好，长材价格反弹，军工股表现强劲。整体市场环境复杂，需关注政策变化及市场波动。