20241030-开源证券-艾为电子-688798.SH-公司信息更新报告_2024Q3利润环比回升显著_三大板块协同发力_4页_874kb

艾为电子（688798SH）投资分析总结

公司公告信息

• 股票代码：688798.SH
• 投资评级：维持“买入”
• 当前股价：70.51元
• 市值：总市值1640.6亿元，流通市值953.9亿元

2024年第三季度业绩表现

• 营收：前三季度实现营收2366亿元，同比增长3271%；Q3季度营收785亿元，同比增长135%。
• 净利润：前三季度归母净利润178亿元，同比增长286%；Q3季度归母净利润86亿元，同比增长125亿元，环比增长552.7%。
• 毛利率：前三季度销售净利率7.52%，同比增长13.58pcts；Q3单季度销售毛利率11.01%，同比增长15.97pcts。

主要增长动因

1. 持续技术创新，产品品类丰富化，拓展至AIoT、汽车等领域；
2. 客户群与行业深度持续扩大；
3. 研发、供应链和质量管理体系优化提升运营效率。

公司三大板块业务

• 消费电子、工业互联和汽车领域业务稳中向好；
• 新产品研发迅速推进，市场份额持续提升；
• STEM深度融合，实现管理效率和研发效率的双重优化。

财务预测与估值

• 盈利预测：2024-2026年归母净利润预计为191/348/528亿元（前值分别为155/311/514亿元）。
• 估值指标：当前PE为858倍，未来三年PE将持续下降至472、310倍。
• 财务指标：营业收入预计未来三年年复合增长率为23.8%，净利润年复合增长率为74.7%。

风险建议

研究人员维持“买入”评级，但提示如下风险：

1. 下游需求不及预期；
2. 产能释放不及预期；
3. 客户导入进度不及预期。