20250623-银河期货-原油周报_美国下场袭击伊朗_地缘风险继续升温_39页_1mb

📊 原油周报分析总结 📊

地缘风险主导油价短期走势
美国对伊朗核设施的袭击加剧了中东局势不确定性，引发油价短期上行预期。伊朗可能采取报复行动（如袭击以色列或封锁霍尔木兹海峡），若局势恶化，油价或进一步上涨。若伊朗主动退让，地缘利多将出尽，油价趋稳回落。

基本面供需矛盾短期难解

• 地缘冲突导致中东原油运输风险溢价上升，运费上涨，近月月差创历史新高。
• 北海和中东原油近月套利强势，柴油裂解价格飙升。
• 初步测算显示美国原油产量小幅上升，但钻机数量处于年内低位，产量增长速度放缓。

库存与供需平衡

• 全球原油库存（尤其商业库存）接近年内高位，累库压力显著，但6月可能形成库存拐点。
• IEA上调供应预期，预计2024-2026年过剩幅度扩大，但若OPEC增产不及预期或剩余产能被挤出，价格可能反弹。

裂解利润

• 柴油裂解价格大幅走高，汽油、燃料油短期回升，但整体炼油利润仍呈下行压力。

预期与建议

• 单边：短期偏强，Brent或冲高，需密切关注地缘局势及OPEC产量政策。
• 套利：汽油、柴油裂解均偏空。
• 期权：观望。

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