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中航期货大宗商品晨报总结（第20210413期）

一、核心内容概述

本期晨报主要分析了全球及国内市场的主要大宗商品价格走势，重点围绕有色金属和能源化工两大板块展开。整体来看，夜盘多数下跌，但部分品种仍存在支撑，市场情绪较为谨慎，受宏观经济、疫情发展、政策预期及供需变化等多重因素影响。

二、主要观点与关键信息

1. 全球市场动态

• 股市：美国三大股指小幅收跌，英特尔、苹果、波音等个股跌幅较大，特斯拉则逆势上涨。
• 国际油价：美油和布油均上涨，主要受到经济复苏预期支撑。
• 贵金属：COMEX黄金和白银期货连续下跌，美债收益率攀升打击黄金吸引力。
• 伦敦基本金属：多数下跌，LME期铜、期锌、期镍跌幅明显，LME期铝和期铅小幅上涨。

2. 中国金融数据

• M2同比增速：9.4%，低于预期9.6%，但高于前值10.1%。
• 新增人民币贷款：2.73万亿元，高于预期2.5万亿元。
• 社会融资规模：3.34万亿元，低于预期3.6万亿元，但存量增长12.3%。

3. 私募基金规模

• 截至3月底，我国存续私募基金规模为17.22万亿元，环比增长0.34%。
• 私募证券投资基金增长1.29%，私募股权投资基金增长0.03%，创业投资基金增长1.05%。

三、有色金属板块分析

1. 铜

• 观点：受宏观情绪影响，铜价震荡偏弱。
• 因素：
  • 中国3月PPI涨幅扩大，市场担忧政府将出台调控政策。
  • 智利关闭边境，但不影响矿企运作。
  • 铜精矿供应偏紧，TC跌破30美元/吨。
  • 国内社会库存小幅去库，但需求尚未明显释放。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：
  • 上行风险：废铜收紧、疫情控制。
  • 下行风险：疫情再度恶化、贸易关系恶化。

2. 铝

• 观点：铝价延续高位，去库有望延续。
• 因素：
  • 成本端稳定，氧化铝价格微涨。
  • 电解铝产能持续攀升，但广西地区有新增产能预期。
  • 下游需求复苏，建筑和线缆板块表现积极。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：
  • 上行风险：疫情出现拐点。
  • 下行风险：供给大量投放。

3. 锌

• 观点：锌价跌幅明显，但基本面仍有支撑。
• 因素：
  • 中国3月PPI涨幅扩大，市场担忧政策调控。
  • 拉丁美洲疫情反弹，可能影响锌矿供应。
  • 锌价接近盈亏平衡线，但下游消费旺季及基建需求支撑价格。
• 操作建议：多单离场观望。
• 风险提示：
  • 上行风险：疫情好转、疫苗接种延后。

四、能源化工板块分析

1. 原油

• 观点：油价震荡整理，短期走势不明朗。
• 因素：
  • 无人机袭击和欧盟延长伊朗制裁消息刺激油价上行，但最终回落。
  • EIA数据显示库存下降，但精炼油、汽油库存增加，需求尚未完全恢复。
  • 美国原油产量下降，提振供给端信心。
• 操作建议：短线操作为主。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

2. PTA

• 观点：加工区间改善，短期供需支撑明显。
• 因素：
  • PTA装置检修预期增加，4月供应收缩。
  • 下游聚酯开工负荷较高，对原料需求良好。
  • 但聚酯产销不佳，买盘谨慎，短期或震荡。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

3. EG（乙二醇）

• 观点：乙二醇回调整理，短线或反弹。
• 因素：
  • 远端供应预期增加，乙二醇承压回调。
  • 近期快速下跌后接近箱体下轨线，短期或出现反弹。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

五、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资操作依据。
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